互联网金融：渐归理性 信心很足(2)

    理性预期

    不过，这一波互联网金融热潮，也在逐渐回归理性。

    以目前在互联网金融中最“火”的货币基金为例，余额宝的7日年化收益率，已经从今年1月2日最高点的6.7630%，一路下跌至8月3日的最低点4.1660%。而央行适度投放流动性，短期货币市场宽松，也使得余额宝可配置资产收益下行，预期收益率下降似乎也成了定局。

    余额宝收益率走势的变化，更多是在回归其金融产品常态。而且，由于互联网金融拥有特有的交易成本低廉等优势，其收益率仍会高于货币基金正常年景的平均水平。

    “目前，靠互联网金融完成的理财或投资，占整体金融的1%都不到，远远谈不上‘瓶颈’。”许泽玮表示，当前国内互联网金融发展并没有出现所谓的“瓶颈”。

    许泽玮告诉中国经济导报记者，互联网金融产品，终究会回归到常规金融标准的收益率上，但这是符合理性预期的。例如，91金融的增值宝产品，其收益率在9月份之后将进入可以预期的增长轨迹，这是由货币基金的特性决定的。事实上，全国的货币基金都呈现出类似的变化曲线。

    “货币基金的投向主要就是同业和大额存单。投向决定收益，到年底时，银行对资金需求上升，货币基金的收益率自然也就随之上升。”许泽玮表示。

    “互联网金融的出现，确实会对金融行业的前期服务与交易流程带来一定革新。比如，最直观的是交易成本下降。但我认为，两三年后，‘互联网金融产品’的概念和提法，会逐渐淡化甚至消失。”在谈到互联网金融未来发展时，许泽玮说，尽管当前存在“传统金融产品”与“互联网金融产品”的不同划分，但当国内金融行业发展到一定程度时，都会回归到金融的本质属性上来。“互联网从大的方面说是一种精神，从小的方面说，是一套系统、一种工具。但它改变不了金融本质。金融是经营资金和风险，这是不会因为互联网出现而发生变化的。”

    汤浔芳则表示，互联网货币基金在国内的热潮或许正在减弱，但这并不能代表整个行业的趋势。从国外发展经验看，货币基金收益率随利率市场化深入而逐渐减少属正常现象。放眼整个金融行业，风险高、收益高，或者风险与收益相配的金融产品只会越来越多。“究其原因，还是因为目前金融行业在满足客户群体贷款、融资、理财等需求的同时，还存在大量空白，相当一部分客户都不能享受到所需的金融服务，相关服务的用户体验也有很大完善空间。这就意味着，互联网金融拥有大量机会。”

    拥抱监管

    在针对互联网金融的讨论声中，如何合理监管，一直是讨论最多的话题之一。

    汤浔芳表示，将互联网纳入监管，总体来说是有利于行业发展利好。一方面，对互联网金融的从业者来说，这是在合法合规合理经营方面提出了更高要求。另一方面，这也意味着互联网金融在政府层面得到了认可，对于金融行业创新、普惠金融发展等都有积极意义。

    汤浔芳介绍说，每家P2P公司的风控方法、合作方式、资金与平台的性质和作用都是不同的。从资本的角度来讲，国有资本相对更占优势，因为其有国家信用作担保。但在行业中，民营资本的生命力和创新作用也不能忽视。因此，在制定政策过程中，要特别注意鼓励民营资本。

    “我们一直是拥抱监管的。”许泽玮则从企业的角度表达了对行业监管的看法，“客观地讲，正是在政府的支持和肯定下，互联网金融才能取得今天的发展。”

    许泽玮表示，91金融从成立到现在，一直在呼吁相关规范制度的出台。而其中最迫切的，就是规定准入门槛并完善过程监管。