PE海外上市退出 肥水为何愿流外人田

    阿里巴巴赴美上市开始进入倒计时。虽然美中经济安全审查委员会近日发布的一份报告提示美国投资者注意中国互联网公司可能存在的风险，让阿里巴巴“躺枪”，但这无碍阿里巴巴上市的整体步调。“美国投资者倾向于高风险高投资，并且看好中国概念股。只要投资人认可公司未来的高增长，就会给予高估值。”专注于PE研究工作的清科研究中心分析师陈斐在接受中国经济导报记者采访时介绍说，带有PE背景的中概股退出多倾向于选择在海外上市，美国市场尤其受到青睐。

    来自清科研究中心的最新统计数据显示：截至2014年6月18日，2014年共有75家科技公司（包括IT、互联网、半导体、电子及光电设备、清洁技术和生物技术/医疗健康）上市，海外上市的就有61家，其中在美国上市企业的有49家（在纳斯达克上市的36家，在纽约证券交易所上市的13家），美国上市占海内外市场的80%。

    让我们回放一下今年在美国上市的那些大名鼎鼎的中概股们——智联招聘、京东商城、聚美优品、达内科技、爱康国宾、新浪微博、乐居、猎豹移动、途牛旅游网等，已递交申请排队静候的还有阿里巴巴、大众点评、迅雷。纽约泛欧证券交易所高级副总裁、资本市场部门主管戴维·Ａ·埃斯里奇表示，中国公司最近在美国开展的首次公开募股（IPO）发展良好，预计今年赴美上市的中国公司数量将明显增加。

    根植于中国市场发展的创新型企业纷纷赴海外上市已引起有关方面的关注。据信，阿里巴巴准备赴美上市前曾收到过有关部门对上市的相关询问，并进行了解释。“未来条件允许，我们将积极参与回归国内资本市场，与国内投资者共同分享公司成长。”阿里巴巴集团在新浪官方微博上发布的声明绝不是神来之笔。

    看看有关阿里上市的N个“裙带”关系

    阿里巴巴海外上市受到多家海外证券交易所热捧，有的甚至跟阿里巴巴拉起了“裙带”关系。

    阿里巴巴最大股东之一的雅虎公司在纳斯达克上市，阿里巴巴执行副董事长蔡崇信当年在瑞典时曾在纳斯达克现任董事长艾克霍尔姆手下工作。这样看来，纳斯达克可以利用手中的一些关系抢占先机。

    “阿里巴巴上市预计融资150亿美元，阿里巴巴最终会选择哪里上市都会以自身利益为出发点，考虑到市场风险。”不过，据陈斐的观察，“目前来看，纽交所已经在与纳斯达克争夺这家科技巨头的竞争中取得了领先地位，这主要是因为近年来纽交所采取一系列宽松措施，如放弃了企业必须盈利两年才能够挂牌的要求来拉拢许多科技创新企业在纽交所挂牌交易。”

    与雅虎同为阿里的大股东、持有阿里巴巴34.4%股份的软银集团是来自日本的投资企业。世界四大证券交易所之一的东京证券交易所得知阿里巴巴在美国上市的计划后开始寻求在“第二落点”占得先机。在回答“阿里巴巴在美国市场上市的同时，是否也在东证上市”的问题时，东京证券交易所的相关负责人表示，“如果阿里巴巴也能在东证上市我们将非常高兴”。

    阿里巴巴上市是场看点十足的大戏，自然少不了拥有241年历史的老牌交易所——伦敦证券交易所的介入。去年12月3日，英国首相卡梅伦来到湿冷的上海会晤阿里巴巴董事会主席马云，试图说服马云放弃美国上市而选择在伦敦证券交易所上市。私人会面结束后，卡梅伦向马云引荐了伦敦交易所首席执行官罗睿铎。一位当时在现场的工作人员透露：马云与伦敦证券交易所首席执行官单独在小会议室聊了10分钟左右。

    相比在美国动辄十亿甚至百亿美元的融资额相比，中国企业在英国的交易并不活跃。据埃斯里奇分析，中国公司热衷于美国上市主要源于两点，“一是美国的公开资本市场表现非常强劲，美股主要指数上涨25%或更多。这对所有公司的IPO非常有利，包括中国的技术公司。”第二个因素是，已经在美国上市的中国公司的股票上涨，让投资者对中国公司在美国上市感到更加乐观。