真实通胀为11%？联储局误判通胀香港楼市会否有影响？

    近日有研究计算，如果把美国房价也考虑进去，那么CPI指数就会从6.8%暴涨至11%。

    1982的CPI指数是把房价纳入考虑的，而如果将过去一年飙升20%的房价算上，目前美国的通胀水准是远高于当年的。从1999年开始，美国劳工统计局停止在CPI中计算房价，但是在过去20年里，美联储采用通胀目标作为政策工具。

    纽约联储研究也发现，如果在本世纪头十年的经济扩张中，在CPI的计算中用房价代替业主租金，那么在此期间CPI平均每年将达到4%。

    但是现在美国和全球大多数国家一样，房租替代房价作为住房成本被纳入了CPI统计之中，这也就导致房价的飙升并未在已经高企的通胀资料中有所体现。

    美通胀创40年新高

    今年来，美国通胀持续高企，于12月10日发布的美国11月的CPI更是同比大涨6.8%，创近40年新高。

    在过去美国的通胀极少在5%以上，而每一次当通胀升至5%以上，基本上美国联储局都会极快地反应，并且加息。

    历史通胀高时联储局将快速回应

    第一轮：加息周期为1983.3—1984.8，基准利率从8.5%上调至11.5%。

    第二轮：加息周期为1988.3—1989.5，基准利率从6.5%上调至9.8125%。

    第三轮：加息周期为1994.2—1995.2，基准利率从3.25%上调至6%

    第四轮：加息周期为1999.6—2000.5，基准利率从4.75%上调至6.5%。

    第五轮：加息周期为2004.6—2006.7，基准利率从1%上调至5.25%。

    第六轮：加息周期为2015年——2018年，基准利率从0.25%上调到2.5%。

    而这一次是通胀是持续地在6%以上，美联储已经改口说通胀不是暂时。

    大幅加息将打击港楼
美联储通过Taper、减少房地产支持等政策来“收紧油门”。如果美联储不立即行动，在未来几个月可能不得不猛踩刹车，如1970年代滞胀一样。如果通胀真的是误判不是暂时，那小心美国在加息。影响必定在资产价格，特别系新兴市场。

    而楼市会影响吗? 如果是轻微加息，那可能不会有影响。如果真的好像1970年代短期加息差不多8厘至10厘，那不可能没有影响吧？所以我一直讲最后一口杠杆。