2020年全球经济形势分析及2021年展望

新华财经北京12月21日电（分析师陆晓明 吴丛司 李志兰）2020年，百年一遇的新冠肺炎疫情重创全球经济。各国封锁措施一度使经济大面积停摆、失业率飙升，二季度GDP跌幅普遍创历史极值；疫情缓解后解封重启经济虽然使三季度GDP大幅反弹，但也造成疫情强烈反扑。一些国家被迫重新“禁足”，四季度经济活动再次收缩；更多国家在“保生命”和“保生计”之间的艰难平衡中更倾向于后者，但经济“带病上岗”，复苏势头明显减缓。

国际货币基金组织（IMF）10月发布的《全球经济展望》预计，2020年全球经济将萎缩4.4%，相当于2009年跌幅的7倍，为上世纪30年代大萧条以来最严重的衰退。不过，治疗情况的进展提升了人们对前景的期望，疫苗研发的积极进程更为结束新冠疫情带来了希望。IMF预计，2021年全球经济有望恢复到疫前2019年的产出水平。经济合作与发展组织（OECD）12月初发布的展望报告则预计，2020年全球经济将萎缩4.2%，2021年将增长4.2%。

相比11年前国际金融危机后的经济恢复，2021年的全球经济反弹难言强劲。此次疫情导致的全球GDP降幅是2009年的7倍，疫后经济复苏的基数效应远强于上次危机后的复苏，但预期中2021年的全球经济增长率甚至不及2010年的5.1%。而且，本次复苏预计将很不平衡，将对世界经济格局演变产生深远的影响。

一、美国经济遭受重创，但整体表现仍好于多数发达国家

美国作为世界头号发达国家，拥有先进的医药科技和医疗体系，但这次新冠疫情防控却大跌眼镜。截至11月底，美国累计新冠确诊病例1393万，死亡27.4万，均为全球第一。

美国本土疫情3月下旬大规模暴发，金融市场先知先觉，2月底美国股市就开始连番暴跌，国债收益率大幅走低，美元指数因流动性紧张而升至100点上方。为稳定市场，美联储3月上半月两次紧急降息50和100个基点，联邦基金利率降至0.25%的低点，并宣布采取不设上限的量化宽松措施，3月下半月先后推出15项货币政策工具，向市场注入流动性，并直接为实体企业提供信贷支持。超级宽松货币政策下，美联储资产负债表在2020年上半年急剧膨胀，与美国GDP比值从疫情暴发前的约20%快速升至35%上方。

3月下旬，疫情对实体经济的冲击骤然显现，初次申请失业金人数从3月第一周的21.1万猛增至最后一周的686.7万；2月消费者信心指数101，为2018年3月以来新高，但3月大降11.9点，4月再降17.3点，创2011年12月以来新低。为稳定经济，美国政府先后出台了四批总规模达2.6万亿美元的财政刺激措施。2020财年（截至9月30日），美国联邦预算赤字为3.132万亿美元，相当于GDP的16.9%，远超2009年9.8%的水平。

在史无前例的货币政策和财政纾困措施刺激下，美国股市在3月底开始反弹，二季度美国经济断崖式下跌的同时，纳斯达克指数却尽数收复失地，至6月超过前期高点，迄今已比疫情前高点超过约28%。随着5、6月份重启经济，主要经济指标明显回暖，失业率从4月的14.7%降至11月的6.7%，GDP继一、二季度分别环比下跌1.3%和9.0%后，三季度大幅反弹7.4%。

但同时，美国疫情并未得到控制，10月起新增病例和死亡人数又开始攀升，迄今（12月初）升势未减，经济持续复苏前景由此被蒙上阴影。美联储最新褐皮书称，在12个联储地区中，有四个地区近几周“几乎或全无增长”，其他地区仅出现温和增长。11月非农就业减少7.4万人，为5月经济重启以来首次减少。11月失业率下降0.2个百分点，也是5月以来最低降幅，目前6.7%的失业率仍显著高于年初3.5%左右的水平。随着前期居民补贴到期，新的财政刺激政策仍在两院悬置，11月消费者信心指数显著下滑4.9个点。

美联储主席鲍威尔表示，美国经济复苏形势很大程度上将取决于疫情控制情况。美国境内和海外新冠确诊病例数再度攀升，使未来数月经济复苏面临挑战。来自疫苗研发方面的积极消息虽然有益于经济中期增长，但重大挑战和不确定性仍然存在。只有当人们确信可以重新安全地从事广泛经济活动之后，美国经济才可能全面复苏。

也有分析认为，人们在很大程度上已经适应了居家生活，联邦政府也没有再次实施全面封闭措施的意愿，疫情的持续对经济活动的影响将显著小于疫情初期暴发时的冲击。从疫苗研发的最新进展看，预计美国2021年上半年可以实施较大范围的疫苗接种，夏季美国经济或有强劲表现。目前一般预计，2021年美国经济将增长3.2%左右

2020年前三季度累计，美国GDP同比下降3.8%，大幅好于欧元区7.4%和英国11%的降幅，也好于日本5.9%和加拿大5.4%的降幅。