注册制，这场“婚恋自由”意义非凡

    回望2019，资本市场最大的制度变革，莫过于推出科创板和试点注册制。

    顾名思义，科创板是科技创新型企业上市融资和证券交易的场所。而股票发行注册制代表了一种市场化程度较高的审核方式，证券发行人充分披露信息是这一制度的核心和基础。与核准制不同的是，审核部门不对拟上市企业的资产质量和投资价值进行判断，更不“背书”，信息披露的把关责任交给了中介机构，投资者根据发行人披露的信息自主决策并承担投资风险。

    这就好比青年男女恋爱结婚，之前是组织介绍帮忙“把关”，而现在变成了自由恋爱。恋爱对象好不好，由自己分析判断，只不过婚姻登记机关要对双方的某些特定方面（比如是否合法）进行审核。

    注册制下，这场科创企业和资本市场的“自由恋爱”意义非凡。

    首先，注册制是在资本市场如何处理市场和政府关系的有益探索。“充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用”，这是一个大命题，各行业、各领域都在探索实践。资本市场本就是完善产权制度和要素市场化配置的重要渠道，注册制的改革试点将起到“牵一发而动全身”的作用。

    其次，注册制有望激活创投资本，鼓励科技创新。在科创板试行注册制，发现和鼓励“硬科技”企业上市是硬任务，也是坚守科创定位的关键。即便上市门槛大大降低，“硬科技”企业的诞生和初步长成仍然需要前期投资的青睐。科创板和注册制有助于创投资本“募投管退”循环更加顺畅，让那些风险较高、资产较少的创新企业获得“源头活水”。“欲致鱼者先通水,欲致鸟者先树木;水积而鱼聚,木茂而鸟集”，让一大批敢于冒险、富于创新的中小微企业活跃起来，岂不快哉。

    再次，注册制的试点让资本市场法治化进程更为迫切。注册制需要有透明、严格、可预期的法律和制度条件，全面提高违法成本。试想，如果有的企业和人员虚假披露、蒙混过关而未被严肃追究，没有付出沉重代价，市场运行环境就会从根子上坏掉，科创板和注册制的良好初衷就可能毁于一旦。因此，提高上市公司质量，从法律和制度上有效加大违法成本，势在必行。

    科技创新往往始于科技、成于资本，科创板和注册制使命光荣、责任重大。

    大约一千年前，南宋文学家陆游用一首《钗头凤》，慨叹自己的爱情悲剧，也唤醒人们对婚姻自由的渴望。如今，面对资本市场这场“婚恋自由”，让我们祝福他们“百年好合”。