我国社会保障基金投资管理有待优化

   中国劳动保障科学研究院、社会科学文献出版社于9月19日在京召开了《中国劳动保障发展报告（2014）》发布会。《报告》指出，当前社保制度建设存在着基金难以保值增值等五大突出问题，并提出了相应的对策建议，包括“加强社保基金投资管理和监督，推进基金市场化、多元化投资运营”。

    财政部公布的数据显示，今年上半年，财政对社会保险基金补助支出高达3570.2亿元，比去年同期增长17.4%。这个令人咋舌的数据，又引起了社会保险基金保值增值的老话题。

    社保基金若无法保值、升值，其隐性债务易引发财政风险。相关专家表示，实现社保基金自我平衡与持续发展是缓解与防范财政风险的根本举措。当前，我国正在积极探索各项社保基金的投资管理机制，避免社会保障基金出现重大危机时对国家财政稳定性造成重大冲击。

    就上述问题，中国经济导报记者采访了巴黎第一大学经济系教授穆凯利，他表示，社会保障基金投资管理模式主要有三种：基金会管理模式、委托管理模式、商业经营性基金管理模式。

    挪威的社保基金是由财政部委托给挪威银行进行投资管理，挪威银行直接对财政部报告，并负责社保基金的日常运行等情况，同时，挪威银行也会选择外部管理人负责基金的投资运营。挪威的投资资产主要是针对政府债券、私人债券、上市股票、非上市股票和不动产，并不断调整投资比例及其在世界范围内各地区的投资分布等。瑞典也主要是投资于债券、股票、基金以及固定收益资产等，并且投资的范围以及比例等都没有明确的限制。丹麦广泛地将社保基金投资到金融市场，进行完全市场化的投资，使之成为资本证券市场的一个重要组成部分，甚至成为国内市场最大的机构投资者。

    法国国家储备基金委托符合条件的投资公司（外部管理人）来进行运营。在外部管理人选择时，首先通过数量方法从所有可选择的资产管理机构中选择少数历史业绩较好的公司，然后向其发放调查问卷，要求管理人对投资限制办法、投资风格、基准等指标进行说明,据此选定外部管理人。

    穆凯利教授表示，社保基金进入资本市场能够有效地增加资本市场的总供给，促进资本市场规模的扩大。社保基金作为特定的投资者，会影响到资本市场中其他投资者的资产组合及分布，从而促进资本市场结构的改善。社保基金投资还有利于促进金融工具不断创新，有利于金融、资本市场的创新。社保基金的发展将带动专业基金管理公司、人寿保险公司、投资顾问公司的发展。此外，社保基金在资本市场的投资能够降低对外国投资的依赖。