债市频出新政 效果尚待市场检验(2)

    证监会推出“融十条”放松债市管制，融资贵或破题

    7月23日，在国务院常务会议上，针对融资难、融资贵的问题，李克强总理指出，在当前货币信贷总量已较多的情况下，要注重调整结构性问题，优化信贷投向。而今年以来，央行已经通过两次定向降准来扶持三农、中小企业融资。

    随后，证监会专门召开视频会议，落实国务院7月23日常务会议部署的“多措并举缓解企业融资成本高问题”。会议决定将从10个方面降低企业融资成本，即“融十条”。业内人士分析指出，与以往政策相比，“融十条”在债券市场上放宽的新动作尤为显著。在细节方面，从卖方角度来看，将扩大公司债券发行主体范围，丰富债券发行方式。

    而从买方角度来看，证监会表示要积极培育交易所债券市场机构投资者，增强交易所债券市场的融资能力。

    安邦分析师认为，证监会此次出台“融十条”，一方面，对解决中小企业融资难问题有所帮助；另一方面，对缓解我国金融体系间接融资占主导地位的局面也有帮助，通过债券市场的改革能引导资金流向中小企业，某种程度上有利于缓解企业融资成本高的问题。

    国家发展改革委或对两类企业发债从严审核

    国家发展改革委或对两类企业发债从严审核，尽管最终该新规在什么时间出来是未定事项，但8月6日，国家发展改革委召集了地方发展改革委、多家券商、评级机构和中债登等机构，召开了关于企业债券风险座谈会，还是引起各方媒体关注。

    据介绍，国家发展改革委要求对两类企业发债从严审核，一类是资产负债率较高（城投类资产负债率高于60%，产业类资产负债率高于70%）且债项级别在AA+以下；另一类是连续发债两次，且资产负债率高于60%的城投债。

    与此同时，对于城投类资产负债率超60%、产业类资产负债率超70%的，原则上要求提供担保。资产负债率超80%的，原则上不予受理。发债企业对政府及有关部门的应收和其他应收合计超过净资产40%的，原则上不予受理。此外，对区域全口径债务率超过100%的，暂不受理区域内城投企业有可能新增政府性债务负担的发债申请。

    据悉，除了要求从严审核外，会议中还明确对两类企业加快审核，一是资产负债率低于20%，主体评级在AA+及以上的无担保债券；二是地方政府首只城投债且资产负债率低于30%。