双降干货全解读：央妈重拳到底有什么后果

　　作者：严九元

　　今天央行突然宣布降准、降息“双降”。大家都很欢乐，想起前两天股市大跌时流传的段子：刚市场急跌，正打算减仓避险，一朋友突然给我说周末要双降，立马停止了操作，然后我问他你怎么知道的，他说看黄历，我一查才知道，周末还真特么是霜降。

　　这可能是央妈史上对段子响应最快的一次。

　　闲话少说，我们来看干货。

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　　全球央行再度进入放水模式。除中国之外，欧洲央行、日本央行和澳洲联储近期都将进一步放宽货币政策，美联储和英国央行将推迟收紧政策。

　　花旗首席经济学家Willem Buiter析，继2007-09年的金融危机、2011-12年的欧债危机之后，全球经济正遭受着十年中第三波主冲击。各国不得不放水来提振经济。

　　2

　　GDP破7是此次双降的主要原因。工业企业跌幅继续扩大，物价跌幅大于预期，经济状况应该是比官方预期更为疲软，央行于是不得不出手。

　　为什么双降能缓解经济下行？最简单的一点，企业去借钱的利息低了，成本降低，有利增加企业活力。

　　同时，增加流动性。有分析者统计，双降总共可以释放8000亿左右的资金，以弥补资本外流带来的流动性紧张局面。

　　国外分析师认为，今天的降息在十八届五中全会召开前宣布。而此前的降息并没能扭转经济放缓的局面。五中全会上将公布未来五年的GDP目标(目前为7%，预计将下调)以及其他财政计划和目标。

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　　中国正式进入负利率时代。

　　此次降息之后，一年定期存款利率只有1.5%，低于9月CPI(1.6%)，再次出现负利率。这意味着，你的钱放在银行里，利息所得抵不过通货膨胀，资产会缩水。

　　安信证券袁志辉测算，实际负利率下，53万亿储蓄存款的实际购买力将每年减少1300亿。这将加快储蓄存款向理财产品等转移。

　　负利率时代，显示央行正努力把钱从银行里赶出来，让大家去消费、投资。受此影响，资产价格容易出现上涨。

　　4

　　也许应该认真思考一下房地产了。

　　如果负利率长期持续，现金资产不断缩水的情况下，房子会成为最重要的保值品之一。那个时候，人们会不会拿出钱来去买房？今天地产股普涨，受益态势明显。

　　此外，以余额宝为代表的理财产品收益将持续下降。此次双降当然不是直接触发点，但长期看，零利率、利率趋势明显，我们对自己的理财思路需要彻底调整。

　　5

　　双降令全球股票市场一片欢腾，但奇怪的是，大宗商品和贵金属市场在短暂的上涨之后竟然掉头向下，跌去之前的涨幅。原油更是跌至两个月新低。

　　央行双降的兴奋剂只维持了不足短短两个小时，这是为什么呢？

　　华尔街见闻的分析是：一个可能的解释是，对于央行“放大招”的原因，交易员却有两种不同的理解。一种看法认为，通胀下滑压力令央行采取必要的刺激措施，另一种看法则认为经济表现比官方预期更为疲软令央行不得不采取行动。

　　因为前一个原因，大宗商品市场在双降之后第一时间上涨。但市场在冷静下来之后，细思极恐，悲观情绪又开始占据上风，于是就有了随后的下跌。

　　也难怪，中国是全球最重要的大宗商品进口国。如果来自中国需求进一步萎缩，全球大宗商品市场的熊市可就真的“此恨绵绵无绝期”了。

　　附：双降会对你的生活产生哪些直接影响？

　　1. 去银行存钱，利息变少了此次央行降息，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%，意味我们以后去银行存款，利息会减少。

　　2. 生活消费更加活跃降息，意味着利息可能减少，使银行的存款流转到消费和投资方面，因此通过此次降息会促进消费。

　　3. 贷款环境宽松，创业投资更容易降息，银行放松了贷款要求，民众贷款更加容易，贷款的成本也降低了。

　　4. 对股市楼市是利好。此次降息之后，一年定期存款利率只有1.5%，低于9月CPI(1.6%)，再次出现负利率，这对于股市和楼市构成较大利好。特别是楼市，强二线城市可能全面补涨。而股市，也将继续反弹行情。

　　5. 大宗商品可能反弹。此次双降大概总共可以释放8000亿左右的资金。从欧洲到日本，再到中国，各国央行全面进入宽松模式，估计美元加息有可能延后，大宗商品或会有反弹。

　　6. 利好债券市场。对债券市场的影响偏正面，债券市场的上涨迎来新的催化剂。15年上半年银行显著增配债券，降准补充银行资金，高收益资产稀缺下，或增加债券需求。

　　双降将使哪些股市板块受益？

　　1. 房地产

　　降息等于降低了购房者的负担，从而刺激刚需入市；另外，降低房地产开发商的负担利率。房地产行业的特点之一是资金密集，降息自然降低融资成本。所以，降息对房地产是第一利好的板块。

　　2. 银行

　　降息对银行经营的影响有两面性：一是扭转经济下滑预期，缓释系统性风险；二是息差下行，盈利空间收窄。从资金面看，降息将提升理财基金保险的吸引力，存款搬家继续深入。

　　3. 非银金融

　　对于券商板块来说，央行双降继续释放流动性，两市成交量有望攀升；其次降息降低了券商的融资成本，利好两融业务。对于保险股来说，降息降准利于提振市场士气，降息将扩大保险产品与理财产品的竞争力。

　　4. 有色金属

　　有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降息将减少行业和公司的资金成本和利息支出，直接影响公司和行业的利润水平。此外，降息将提升房地产等市场需求，稳定、提振市场对经济前景的预期，从而提升对有色金属行业的需求。智谷趋势界面JMedia联盟成员。