煤价企稳回升，上涨空间有限

    今年夏季以来，受厄尔尼诺现象影响，我国大江南北气温偏低，空调负荷不高，电力煤炭需求较低，且降雨充沛水电出力增大，电厂存煤居高不下，下游拉运煤炭的积极性受到影响。九十月份，国内煤炭市场形势出现回升苗头，大型煤炭企业适时调高出厂价格，中小煤企和贸易商市场行为逐渐活跃，煤价逐渐企稳回暖。

    需求未见明显好转

    产量规模得到一定控制。据煤炭运销协会数据显示，10月份我国煤炭产量2.91亿吨，环比上月继续减少100万吨，同比减少2700万吨，同比下降8.5%。1～10月份我国煤炭产量累计完成31.6亿吨，比去年同期减少4970万吨,同比下降1.5%。1～10月份我国煤炭累计新增资源总量34亿吨，同比下降2%。

    10月份，主要下游耗煤行业市场需求均未见好转。据煤炭运销协会数据，10月份全国煤炭销量27936万吨，环比减少164万吨，同比减少2364万吨,同比下降7.8%。1～10月份我国煤炭累计销量30.4亿吨，同比减少5031万吨，同比下降1.63%。从下游行业“高库存、低日耗”、产地销售无增加的状态来看，当前煤炭市场现状并不乐观。

    钢铁、水泥等其他相关下游主要耗煤行业产量同比均维持在5%以内的低速增长，有的工业产品产量甚至是同比下降的走势，大幅降低了耗煤量和耗电量。

    市场价格稳中小幅回升

    随着国家限产保价、限制进口煤等一系列政策的逐步落实。10月10日，神华集团将10月份各卡数动力煤价格较9月普涨15元/吨，之后中煤、同煤集团也纷纷上调了10月份煤炭价格。在季节性冬储旺季因素及大型煤炭企业有意提价的支撑下，煤炭价格在经历了1～9月份的长期低迷后，出现了久违的上涨。环渤海港口动力煤指数连续两周分别上涨8元/吨和7元/吨，不仅创出年内单周最大涨幅，累计涨幅也与神华涨价持平。

    但本轮煤炭价格上涨完全是大型企业行为，尽管诸多利好仍无法改变现阶段煤炭产能结构过剩和消费端需求减弱的现状。电力需求依然低迷，电煤日耗偏低导致电企对煤价上涨多以观望为主，电厂的高库存仍然是压制煤价的主要因素。与以往的囤煤备战不同，在煤炭库存爆满的情况下，电厂压价限煤已成普遍现象。

    5500大卡动力煤价并没有按照市场预期惯性小幅上涨而是在连续上涨两周后止步于497元/吨。秦皇岛港方面，10月末，5500大卡发热量动力煤价格为490～500元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为530～540元/吨，和9月末相比，每吨有10～15元的涨幅，月环比上涨3%左右；产地方面价格以涨为主，晋陕蒙除小部分煤种略有下跌外，其他价格全面上涨；煤价下跌主要集中在西南和西北部分地区。

    据监测，10月份国内煤炭市场月平均价格结束连续4个月的持续下跌，当月环比上涨1.55%，同比仍下降8.54%。

    10月份以来，国际煤价基本上还是处于整体下行的行情。截至10月31日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收64.2美元/吨，比上月末下降1.63美元/吨，月环比下跌2%。南非理查德港动力煤价格指数报收65.79美元/吨，比上月末下降1.4美元/吨，月环比下跌2%。欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收74.15美元/吨，比上月末微涨0.23美元/吨，月环比上升1%。

    后期价格上涨空间有限

    随着入冬天气逐渐转凉，电厂日耗增加，南方进入枯水期后，水电对火电的冲击将陆续减弱，冬储煤运输陆续开始。受煤炭脱困政策的支持、季节性供需关系改善以及年底合同谈判的影响，年内国内煤炭市场在诸多利好因素的支撑下将进一步回暖，动力煤价格继续走高的可能性较大。

    但目前全国重点电厂、下游沿海电厂、中转港、下游储煤基地存煤均处于高位，去库存任务艰巨，其他下游行业需求低迷、运输相对宽松，市场整体需求不会有太大变化，加之进口煤压力依然存在，预计煤炭价格上涨空间有限。