煤炭行业：春节前贸易商采购积极

    投资策略:动力煤价涨势如虹,煤企陆续发布业绩预增公告。上周煤炭板块上涨2.51%,表现强于沪深300的上涨2.24%。动力煤方面,由于春节前贸易商采购积极,坑口煤价继续上涨;港口方面,由于全国普遍地区遭遇冰雪恶劣天气导致铁路计划紧张、港口供应不畅以及电厂日耗煤居高不下,沿海及内地电厂库存持续走低,江西、湖南等地相继发布电煤低库存预警信息,供应有限而下游需求旺盛,动力煤价涨势如虹,本周秦皇岛Q5500K动力煤价收于745元/吨,周环比上升9元/吨,创6年来新高。受空气质量好转、民生用气需求增加、利润可观等因素影响,焦企开工率继续上升,但下游贸易商以及钢企采购需求相对较小导致焦化厂焦炭库存持续增加,唐山地区二级冶金焦价格为自1月初的2305元/吨连降6轮至1985元/吨,短期内焦炭价格预计仍将弱势下行。本周焦煤价格总体较为稳定,由于处于冬储补库期,焦炭价格下探难以造成焦企对焦煤需求的明显下降,预计短期内焦煤价格仍以稳为主。本周多家煤企陆续发布2017年业绩预增公告,基本实现了业绩的同向大幅度增长或扭亏为盈,其中潞安环能、陕西煤业、*ST平能等符合或略超市场预期,业绩的兑现利于前期回调较多的板块反弹,同时业绩的持续性将有助于提升股票的估值水平。一季度,公司业绩催化叠加开春复工及环保限产退出预期,煤炭股预计可以实现较不错的相对收益,建议逢低操作,主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股,兖州煤业、潞安环能、西山煤电、陕西煤业、中国神华。

    行业要闻回顾:(1)发改委:伴随兼并重组煤炭业将实现三个“进一步”;(2)多地定今年煤炭去产能目标规模超千万吨;(3)发改委:全国煤矿数量已由1.08万处减至7000处左右;(4)江西、湖南等地电煤库存告急;(5)黑龙江双鸭山一煤矿发生煤尘爆炸事故致2死1伤。

    国际煤价:动力煤价格涨跌互现,焦煤价格全面下跌。(1)美元指数下跌、原油价格上涨。美元指数收于89.02,下跌1.85%,布伦特原油期货价格收于70.52美元/桶,上涨2.78%。(2)国际港口动力煤价格涨跌互现。纽卡斯尔动力煤价格涨至107.40美元/吨,上涨0.51%。(3)澳洲峰景矿硬焦煤价格收于210.50美元/吨,下跌5.82%。

    国内煤价:港口动力煤价涨跌互现,焦煤稳中有涨。(1)环渤海动力煤价格577元/吨,周环比下降1元/吨,秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于745元/吨,周环比上升9元/吨;(2)焦煤价格稳中有涨,京唐港山西产主焦煤价格收于1700元/吨,与上周持平,山西柳林地区4号炼焦煤价格1580元/吨,周环比上升50元/吨;(3)无烟煤价格稳中有涨,喷吹煤价格持平。

    国内库存:秦港库存下降,电厂库存下降,焦煤港口库存上升。(1)本周,秦皇岛港库存698.0万吨,周环比下降3.5万吨,广州港库存149.2万吨,下降51.5万吨。(2)六大电厂库存984.37万吨,周环比下降49.0万吨,日耗煤79.99万吨,环比上升5.2万吨/天,可用天数为12.31天,环比下降1.7天。(3)京唐港炼焦煤库存114.3万吨,环比上升21.3万吨,国内大中型钢厂焦煤可用天数15.0天,环比上升0.5天。