新能源设备：第十二批目录发布 三元锂替代趋势明显

    事件:2018年1月11日,中汽协公布数据,2017年12月新能源汽车产销量分别为14.9万辆和16.3万辆,环比分别增长17.9%和32.3%,同比分别增长68.5%和56.8%。2017年全年,新能源汽车产销量分别达到79.4万辆和77.7万辆,同比分别增长53.8%和53.3%。

    新能源乘用车产量同比高增长,全年超额完成目标:2017年12月,据中汽协数据,新能源乘用车产量为9.2万辆,同比增长123.5%,商用车产量为5.7万辆,同比增长20.5%;乘用车同比增速较大,比11月增速70.9%还高出了53个百分点,年末抢装效应明显。2017年全年,新能源汽车产销量近80万辆,超额完成了全年70万辆的目标。

    新能源乘用车连续11个月销量环比增长,纯电动AOO级车仍是最大的市场:根据乘联会数据,2017年12月我国新能源乘用车销量达到9.8万辆,环比增长21.8%(实现了连续11个月的销量环比增长),同比增速达到了132.0%。2017年全年新能源乘用车的销量为56万台,较2016年增长了近7成。其中,纯电动车销量为82211辆,同比增长132.0%:插电混动车销量为16155辆,同比增长134.0%。此外,12月AOO级车月销50011辆,同比增长了182.0%,占比达51.0%,仍是新能源乘用车的主力车型。

    第十二批目录发布,三元锂替代趋势明显:12月29日,工信部发布了2017年第十二批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,共有120款新能源车型进入本批目录。17年1-12批推荐目录,累计共有3233款车型入选,车型数较去年同期增长47.1%,包括乘用车404款,客车1839款,专用车990款,分别占比12.5%、56.8%、30.6%。前十二批目录累计307款乘用车车型使用三元锂,占比76.18%,较前11批次提升了1.1个百分点;累计有636款专用车车型使用三元锂,占比为64.31%。

    钴资源价格再创新高,行业高景气度持续:亚洲金属网数据,1月12日,金属钴中间价为565元/公斤,较3日前上涨了2元/公斤,较一周前上涨了10元/公斤,周涨幅达1.8%,较上月上涨了46元/公斤,月涨幅达8.86%。镍钴锰酸锂523中间价格209元/公斤,较1日前上涨2元/公斤,在207元/公斤的高位上坚挺了2个多月后继续上涨,钴资源的供给偏紧将进一步拉动钴价上涨。

    投资建议:12月产销量的继续同比高速增长,带动2017年全年新能源汽车产销量近80万辆,超额完成了中汽协年初预测的全年70万辆的产销量目标。目前补贴或进一步退坡的政策未落地,2018年前四个月或仍将执行2017年的补贴政策。在2017年一季度产销量低基数的情况下,2018年一季度产销量有望实现大幅增长,2018年实现中汽协年初预测的全年新能源车100万辆的产销目标的概率较大。重点推荐资源龙头标的(华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业)以及关注锂电池子产业龙头标的(国轩高科、亿纬锂能、天赐材料、当升科技、杉杉股份、格林美、科恒股份、合纵科技)。

    风险提示:双积分政策出现重大变动;新能车推广不及预期;其他突发性事件。（华金证券）