化工行业：受飓风天气影响 美国原油产量将会下滑

    上周(2017.8.28-2017.9.3)基础化工指数(中信)上涨 2.65%,石油石化指数(中信)上涨0.71%,沪深300指数上涨0.92%,基础化工板块优于大盘和石油石化板块走势逊于大盘。上周基础化工子行业中,纯碱(10.10%)、磷化工(6.53%)板块涨幅居前,锦纶(-0.92%)、氨纶(-0.71%)跌幅居前。上周石油石化子行业中,油品销售及仓储(2.02%)、油田服务III(0.32%)炼油(0.04%)和石油开采III(-0.16%)板块跌幅居前。基础化工板块领涨个股包括山东海化(23.98%)、黑猫股份(17.82%)等,领跌个股包括德美化工(-8.81%)、新奥股份(-6.00%)等。石油石化板块领涨个股包括大庆华科(12.32%)、卫星石化(9.92%)、桐昆股份(8.20%)等,领跌个股包括华鼎股份(-5.51%)、新潮能源(-4.23%)、洲际油气(-3.52%)等。

    预计油价50美元/桶波动,飓风影响还将持续。OPEC 7月原油产量创年内新高,减产执行率降至历史新低,市场对油价保持谨慎,预计油价长期处于50美元/桶。随着美国驾驶高峰期即将结束,中国原油需求降低,以及美国国内页岩油产量增加的影响,油市利空的基本面因素仍然存在,需要看到接下来几周美国原油库存继续下滑,以及供求关系平衡的迹象,才能确定油市利好因素已经出现。受飓风天气影响,我们认为美国原油产量将会下滑,但预计布伦特价格波动较小;哈维造成美国炼厂日产能关停约440万桶,接近美国炼厂总产能的四分之一,影响还在持续;在化工产品方面,乙烯、丙烯、聚乙烯、丙烯酸和聚氯乙烯或将持续受到影响,价格有望上涨。此外,据美国方面初步统计,飓风导致德州新棉损失大约50万包,新棉等级和质量下降。

    本周重点关注个股:1)持续看多周期,推荐有业绩真弹性的龙头标的。建议关注目前正在涨价周期的草甘膦、纯碱、PVC、焦炭和PC,建议关注兴发集团(600141)、山东海化(000822)、三友化工(600409)、鲁西化工(000803)、陕西黑猫(601015)、金能科技(603113)和中泰化学(002092)。2)预计短期内油价在50~60美元区间震荡,2017年底或2018年初存在突破60美元的可能性。建议关注飓风天气带来的博弈机会,建议关注中国石油(601857)、中国石化(600028)、炼化企业上海石化(600688)、华锦股份(000059);

    天然气板块建议关注高增长的区域天然气龙头百川能源(600681);此外,煤化工方面,我们认为在油价处于50美元附近,某些现代煤化工产品路线已经具备了比较好的成本优势;PTA-涤纶长丝建议关注供需格局明显改善且公司市占率逐步提升的桐昆股份(601233);PDH 板块卫星石化(002648)、东华能源(002221)。3)成长板块建议关注新能源,推荐杉杉股份(600884)、沧州明珠(002108)、雅化集团(002497)和星源材质(300568)。推荐确定性较强的高成长性个股,关注再升科技(603601)、新纶科技(002341)。此外建议关注估值合理的优质次新股标的,在市场情绪好转时候布局,推荐江化微(603708)、晶瑞股份(300655)和中旗股份(300575)。

    风险提示:下游需求萎靡的风险;出口大幅下滑的风险;产品价格大幅下行的风险。（西南证券）