通信行业：站在云计算风口寻找大机遇

    投资要点

    光通信板块呈现高景气形势。 政府工作报告中指出推进5万个行政村通光纤以及建设一批光网城市,固网建设以及4G 建设仍是“十三五”重点内容;2016年是云计算、大数据启动元年,随之带来数据中心建设市场的需求,进一步刺激了光纤、光器件及系统设备的采购需求;行业需求上升将极大的刺激光通信板块资本支出,同时光纤整体价格也在不断回升,光通信行业景气度呈上升态势。

    万物互联物联网云平台投资价值凸显。万物互联的时代已经来临,由此带来物与物联接场景和业务模式的多样性,以及物联网采集数据的碎片化等问题,这些问题对于数据处理能力和分析能力提出了更高的要求。可以预见基于物联网的大数据分析正改变着商业模式和公司竞争力,物联网数据运营平台将在物联网生态系统中扮演重要角色,长期看物联网云平台运营维护企业将创造更多的价值。

    站在云计算风口寻找大机遇。云计算进入加速发展期,在数据增长、创新应用等需求背景下,预计国内IDC以及与流量相关的CDN行业将继续保持高增长,IT 基础设施第三方服务份额有望快速提升。看好第三方数据中心服务商积极向云服务商转型。

    北斗民用市场前景广阔。北斗系统已进入第三阶段,开始由区域运行走向全球拓展。根据GSA 发布的《全球导航卫星系统(GNSS)市场报告》,面向大众的市场应用将占主导地位,导航设备也将逐渐被智能手机和平板电脑取代。到2020年,北斗卫星导航系统及其兼容产品在大众消费市场得到推广普及,对国内卫星导航应用市场的贡献率达到60%,届时我国卫星导航产业产值将超过为4000亿元。

    投资策略。虽然16年运营商资本支出同比减少18.5%,但是通信板块上涨的逻辑与运营商资本支出已没有太多的强相关性。目前看16年4G 网络建设、宽带提速及光网城市等信息基础设施建设仍然是“十三五”规划的重要内容,未来随着数据业务流量指数级增长,我们依旧看好因此受益的光通信、物联网、云计算基础设施子行业及北斗卫星通信。长期来看,在国家促进产业升级以及大力发展新兴产业的背景下,通信板块仍是中国资本市场关注的热点,对整个通信板块我们维持强于大市的观点。建议投资组合:海格通信(002465)、振芯科技(300101)、亨通光电(600487)、光迅科技(002281)、科华恒盛(002335)、宜通世纪(300310)、盛路通信(002446)。

    风险提示:1.市场风险;2. 经济下行带来的政策实施低于预期;3.行业竞争加剧,盈利能力不及预期。（爱建证券）