汽车行业：新能源汽车延续“井喷”态势

    板块行情走势:本周A股各板块呈现普跌格局,汽车板块下跌-8.18%,落后于沪深300的-6.89%。其中乘用车、商用货车、商用客车、汽车零部件、汽车服务和其他交运设备涨跌幅分别为-3.66%、-2.22%、-4.80%、-10.34%、-9.70%和-11.55%。

    行业基本面:(1)汽车整车行业处于景气下行的通道中,汽车销量从3月以来持续同比负增长;(2)从产业链来看,整车上游的零部件厂商由于积极转型,整体走势良好;(3)结构性的看,新能源汽车延续“井喷”态势,行业将从政策驱动逐渐演变为业绩驱动。

    行业要闻

    央行双降,并额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点等;多氟多、乐视先后发布电动车造车计划。

    重点公司公告

    宇通客车上半年归母净利润同比增长15.35%;比亚迪上半年归母净利润同比增长29.38%;万向钱潮上半年归母净利润同比下降27.90%。

    行业投资逻辑

    【节能】1、新能源汽车是稳增长和调结构的公约数行业,政策可持续性强,且2015年下半年将进行新能源汽车推广情况考核,新能源汽车将是下半年确定性机会。(1)推荐将政策驱动内化为业绩驱动的公司,如江淮汽车(600418)、金龙汽车(600686)、宇通客车(600066);(2)密切关注积极产业链布局、有望获取新能源汽车牌照的公司,如多氟多(002407)、万向钱潮(000559)。2、2016年开始实施第四阶段油耗,企业节能降耗压力大,关注启停系统、轻量化、混合动力的加速应用,关注骆驼股份(601311)、广东鸿图(002101)、科力远(600478)。

    【智能】无人驾驶是汽车智能的终极方向,先进驾驶辅助系统(ADAS)是无人驾驶发展重要过渡,ADAS将由高级车型向下快速渗透。看好通过外延扩张或者专业化路线进行ADAS布局、有望进入国内主机厂采购体系的零部件公司,建议关注亚太股份(002284)、星宇股份(601799)、巨轮股份(002031)、中原内配(002448)、赛轮金宇(601058)。

    【互联网+】当前是汽车流通体制改革的重要时点,流通体制改革将有利于非授权经销体系的发展,行业的利润分配将从前端转向后端,互联网将成为重要媒介,看好汽车后市场的发展。建议关注金固股份(002488)、广汇汽车(600297)、日上集团(002593)。（广州广证恒生证券）