新三板82家公司将陆续加入做市行列 5股长期受益(2)

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　　中关村(代码:000931)

　　公司是一家业务多元的控股集团企业，多种经济成分组成的股份制公司，主要业务从最初的“信息通信、开发建设、生物制药、金融投资”的经营方向到今天的“科技地产”和“生物医药”。公司地产开发坚持“科技地产”战略方向，即充分利用和整合“中关村”品牌资源、股东资源和政府资源，依靠实际操作经验和管理团队，成为众多地产开发企业中有独特竞争力的公司。医药业务依托旗下企业北京华素制药股份有限公司，强化与军事医学科学院研发和孵化器合作，力争建设成为中国最具实力的集研发、生产和销售为一体的一流医药企业。

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　　张江高科(代码:600895)

　　公司依托浦东张江高科技园区，已形成了生物医药、房产物业、通讯信息和海外投资四个投资集群。其中，以中芯国际为产业核心、由150余家企业组成的集成电路产业链群占居国内同行业的半壁江山；软件园批准设立企业近900家，成为国内规模最大的软件基地之一；生物医药机构累计达280个，包括跨国公司的研发中心、国家级和上海市级的研发中心、全球制药前20强跨国公司等。公司持有国内自主设计和加工芯片巨头中芯国际5.1亿股股票，成本价仅6200万美元，锁定期满后将获得巨大的股权投资增值收益。公司提出了“一体两翼产业互动”的新战略，以张江高科技园区特色房产营运为主导，以高科技产业投资和专业化创新服务提供为两翼的产业互动阶越式发展战略。

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　　东湖高新(代码:600133)

　　公司是“武汉·中国光谷”的开发业主，主要从事科技工业园、烟气脱硫和环保电力的建设、开发及运营。科技园开发建设方面，公司将努力提高产业招商能力，加强与各级政府职能部门的衔接，提升在软件新城、生物医药园等主题产业建设项目和招商及运营方面的经验，快速提高产业的凝聚力，将产业招商能力打造成公司核心竟争力；在确保烟气脱硫BOOM项目稳定生产的同时，跟踪环保行业先进技术，拓宽产业化的渠道，争取环保产业的可持续发展；做好发电工程项目运营、设备日常维护保养，继续推进与义马煤业集团股份有限公司合作事宜，积极寻求各级政府的政策支持。公司多次被评为“武汉市工业企业五十强”、“湖北省工业企业百强”和“AAA资信企业”。

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　　南京高科:净利润稳健增长 股权投资收获不断

　　南京高科 600064

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,谢盐 撰写日期：2014-07-29

　　事件:

　　公司公布2014年半年报。报告期内,公司实现营业收入15.76亿元,同比下滑13.69%;归属于上市公司股东的净利润2.64亿元,同比增加10.56%;实现基本每股收益0.51元。

　　投资建议:

　　公司房地产业务集中在南京,业务涵盖商品房和保障房开发、“大市政”产业链。目前公司拥有商品房项目权益建面152万平,保障房项目权益建面近100万平,可满足三年开发需要。随着南京开发区东扩和建成区的提升,公司“大市政”业务进入增长期;公司多层次股权投资平台形成,股权投资业务进展顺利,期内拟投资15亿元参股南京银行。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.96和1.22元,对应RNAV是23.40元。截至7月28日,公司收盘于11.43元,对应2014、2015年PE分别为11.94倍和9.35倍。我们认为未来公司参股的广州农商行、金埔园林、优科生物等公司均在上市进程中。以RNAV的6折作为目标价,对应目标价14.04元,维持对公司的“买入”评级。

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　　长春高新:医药表现良好 地产拖累整体业绩

　　长春高新 000661

　　研究机构：长江证券 分析师：刘舒畅 撰写日期：2014-08-22

　　报告要点

　　事件描述

　　公司公布2014年半年度报告:1-6月公司实现营业收入8.74亿元,同比下降9.16%;实现归属上市公司股东净利润1.06元,同比下降28.38%;扣非净利润 1.05亿元,同比下降15.38%;实现EPS0.81元。

　　事件评论

　　房地产拖累业绩,暂入调整阶段:上半年公司收入8.74亿元,同比下降9.16;扣非净利润1.05亿元,同比下降15.38%。其中子公司金赛药业、华康药业快速增长延续,净利润分别为1.58亿元、1,804万元,同比增长31.25%、18.59%;百克生物受迈丰亏损影响净利润1,468万元,同比下降13.09%。房地产业务受上一年建设施周期影响,虽预售1.99亿元,但未达到结算条件,本期结算收入降幅较大。收入4,189万元,同比下降72.53%;净利润-477.63万元,同比下降113.26%,拖累整体业绩。

　　销售费用拔高期间费用,毛利率提升明显:公司销售费用上升较快,1-6月销售费率40.90%,同比上升3.26个百分点,带动期间费率整体上升4.39个百分点。其中工资奖金福利、运费、摊销费用上升明显,分别同比增长45.36%、45.88%、21.59%,是销售费用增长较快的主要原因。受公司房地产、疫苗收入下降,高毛利药品收入增加影响,公司产品结构有所优化,毛利率提升明显。1-6月公司毛利率84.21%,同比增加3.19个百分点。

　　产品储备丰富,长效剂型与促卵泡值得期待:公司产品储备丰富,多个过亿大品种有望今明两年上市,分级助推公司重回快车道。目前公司聚乙二醇重组人生长激素已获GMP 证书,预计8月底9月初上市,有望再创水针剂辉煌。促卵泡生长激素预计本月启动现场检查,最快年底前上市,享受国家二胎政策红利,24亿市场空间静待发掘。胸腺素α1在补充资料,预计下半年报产。此外,艾塞那肽、曲普瑞林微球等在研产品也值得期待。

　　维持“推荐”评级:公司是国内领先的生物制药企业,长效生长激素和人促卵泡激素等多个品种有望支撑业绩快速增长。预计2014-2016年EPS分别为2.10元、2.48元、2.87元,对应PE 分别为43X、37X、32X,维持“推荐”评级。