3.4万亿助环保股爆发 板块解析

    改善水环境质量实施多种大气污染物综合控制加强土壤环境保护强化生态保护和监管，是环保“十二五”规划中的重点。而根据规划，预计“十二五”期间全社会环保投资需求将高达3.4万亿元。

    环保投资略超预期，说明环保工作的紧迫性，今年环保政策不明朗导致相关工作推进较慢，五年目标需要在未来四年完成，地方政府和企业的减排压力依然很大，因此环保企业仍具有一定的想象空间。

    在惠民政策的指引下，一些群众反映迫切的问题有望提速解决。例如超细颗粒物(PM2.5)的控制所涉及的机动车尾气防治和监测体系，食品安全引发的土壤修复和土壤环境监管等。虽然舆论并不会增加市场容量，但会使这部分的工作加快进度。

    重点工程相对“十一五”大幅拓宽，但仍不超预期。“十二五”环保规划中制定了8项环境保护重点工程，相对于“十一五”环保规划，内容更加丰富。除了市场己知的脱硝防牿外，还增加了改善民生环境保障工程农村环保惠民工程生态环境保护工程重点领域环境风险防范工程环境基础设施公共服务工程等，这些项目有望形成新的投资领域。

    华创证券建议关注主题性投资机会。推荐龙源技术(300105)、碧水源(300070)、桑德环境(000826)、聚光科技(300203)、九龙电力(600292)等具有技术门槛和行业龙头的公司。

    一是大气污染防治领域，由于大雾元凶PM2.5受到公众重视，国家将PM2.5纳入《环境空气质量标准》，环境监测领域会迎来明显的投资机会，看好大气环境监测仪器的龙头企业先河环保(300137)，综合监测仪器提供商聚光科技，专业除尘的龙净环保(600388)，汽车尾气治理的威孚高科(000581)，氮氧化物减排的龙头股龙源技术，二是水污染防治领域，关注桑德环境和碧水源，三是固体废弃物防治领域，关注电子废弃物回收利用的龙头股格林美(002340)，未来投向垃圾发电业务的燃控科技(300152)。

    目前整体板块估值水平对应2011年PE在41倍，处于全行业第一位，已经基本反映了环保大会以及近期政策的预期，如果后市没有超预期的因素或对公司切实相关的利益支持，关注成长性明确的品种，龙源技术和燃控科技。此外，若环保政策出台低于预期；存在板块估值回调的风险。

    申银万国认为，从相对长期的角度看，环保产业会由末端污染治理转向生态修复与资源循环利用，预计在“十三五”期间这一转变才会成为环保产业的主流，但是仍然可以看到相关领域的快速兴起，其中土壤和生态修复市场启动以及循环经济工业园区的崛起就是很重要的表现。而诸如首创股份(600008)在海水淡化，以及桑德环境(000826)  东江环保等在环保工业园领域的布局将抢占市场先机。