食品饮料：十三五目标中稳增长成为第一要务 荐8股

    本周观点:

    本周披露了我国2月CPI数据,同比2.3%,预期1.8%,前值1.8%,创14年7月以来的新高,其中食品价格同比上涨7.3%,环比上涨6.7%。我们认为物价上涨利好白酒股,上半年看好白酒,下半年看好食品。

    1、两会期间政府工作报告中提到16年增长目标是:GDP 6.5%-7%,CPI涨幅3%左右,适度扩大财政赤字,主要用于减税降费,减轻企业和个人负担。经济保持在合理范围内增长、居民收入和城镇化率的持续提高、CPI的回升预期、减税降费等政策将有利于消费端的回暖。

    2、十三五目标中稳增长成为第一要务,其关键在于稳投资,尤其是基础设施建设的投资增速预期加强,白酒因其很强的社交属性,历史上与固定资产投资有着很强的正相关性,稳健的投资额度刺激白酒尤其是名优酒的消费。近期供给侧改革的周期股强势,后周期的白酒股补涨预期强烈,而白酒行业是完全市场化、供给侧改革的典型。随着地方中小酒厂淘汰退出,以古井贡跨区收购为代表的龙头企业对行业整合大幕的开启,行业集中度的提升将支撑未来在行业增速比较低的情况下名优酒企仍能保持较高的增速。

    3、春节期间上市白酒企业的销售数据整体较好、我们前期关于白酒行业和个股基本面改善以及价值低估的逻辑已逐渐被市场认可。行业经历三年的调整后,同比、环比都出现了明显的改善,公司业绩开始回升,大部分白酒公司的市值处在较低水平,预期的改善、估值的提升、及国企改革或行业整合都将使白酒带来较好收益,成为当前较好的买入品种。

    4、在白酒个股方面,我们推荐三类公司,一是以贵州茅台、泸州老窖为代表的一线白酒公司;二是以山西汾酒、古井贡酒为代表的,市值在100到150亿市值之间的、基本面利润和收入比较高增长的二线白酒公司;三是以沱牌舍得、酒鬼酒为代表的市值在50亿左右,且大股东发生很大变化、公司收入迎接拐点的小市值公司。

    重点推荐:沱牌舍得、古井贡酒、伊力特、泸州老窖、山西汾酒、洽洽食品、恒顺醋业、双汇发展。（中信建投证券）