新股申购优先考虑方盛制药、维格娜丝

　　证监会新闻发言人张晓军11月21日表示，为了稳定市场预期，证监会合理安排了新股发行工作，此前证监会提出到今年底新股发行100家左右，并按月大体均衡发行上市，截至目前已有66家企业新股发行，剩余的新股不会在年底集中发行。在2014年底通过发审会、明年1月核准发行的企业也在100家以内。

　　11月新一轮的11只新股申购将于24日启动，拟募集资金82.1亿元。这一轮申购的公司分别为燕塘乳业(002732)、雄韬股份(00273)、王子新材(002735)、凯发电气(300407)、道氏技术(300409)、柳州医药(603368)、维格娜丝(603518)、三环集团（300408）、海南矿业(601969)、方盛制药(603998)和华电重工(601226)。

　　上述11家企业发行分布为上交所5家，深交所中小板3家、创业板3家。11只新股预计募资合计82.11亿元，全周分三批次申购，规模分别是周一7家30.22亿，周二3家36.89亿，周五1家15亿，发行规模相对平均。其中海南矿业募资额最高，达到19.31亿元；其次是华电重工的15亿元；三环集团排在第三，募资额为13.51亿元；而王子新材募资规模最小，仅1.85亿元。

　　根据时间安排，11月24日起这批新股将开始申购，其中24日有7只新股申购，分别是柳州医药、道氏技术、雄韬股份、维格娜丝、凯发电气、燕塘乳业、王子新材；25日三环集团、方盛制药、海南矿业开始申购；27日华电重工开始申购。

　　本轮新股预计将会冻结超万亿资金

　　回顾10月发行的12只新股表现，12只新股最终共募集到45.87亿元，平均市盈率为20.63倍，网上、网下平均中签率分别为0.58%和0.19%，网上、网下分别冻结资金规模为7423.78亿元和3066.24亿元。

　　根据10月新股的表现，笔者预计这一轮11只新股冻结峰值会在1.5万亿到1.8万亿元之间，平均市盈率在19.56倍左右。从申购时间安排来看，周四只有华电重工一家发行，虽然其基本面一般且募资规模本轮第二大，但因周一新股申购资金为T+3解冻，意味着该批资金可以在周四再次申购，因此预计华电重工的中签率可能不一定太高。

　　本轮优先考虑方盛制药、维格娜丝

　　综合比较新一轮11家公司的基本面情况，建议优先推荐申购方盛制药和维格娜丝，其次是柳州医药。方盛制药是一家从事心脑血管中成药、骨伤科药、儿科药、抗感染药等药品的研发、生产与销售的高新技术企业。我国医药行业将在今后一定时期内持续较快增长，公司有丰富的中药材资源供应保障，本次募资拟用于公司固体制剂生产基地及研发中心建设项目，有利于公司增加研发投入和扩大生产规模。维格娜丝主要从事高档品牌女装的设计、生产和销售。随着人均收入的提高，我国对高端服装的需求快速增长，同时公司具有自主设计能力和终端渠道，且毛利率维持在高位。此次募资拟用于营销网络建设项目、研发设计中心升级建设项目，可以进一步增强公司的核心竞争力。柳州医药主要从事药品、医疗器械等医药产品的批发和零售业务。医药流通行业快速增长，公司对上游供应商议价能力较强，此轮融资能够解决现金流较为紧张问题，推进公司继续快速发展。

　　从申购技巧来看，由于周一有7家申购，虽然发行规模只有30.22亿，低于周二，但发行家数较多，且周四资金可以解冻再次申购，因此资金运用效率明显较高。建议可以在周一考虑申购维格娜丝、柳州医药等，周四再次申购华电重工，增加中签机会。

　　预计“沪港通”对本次新股申购影响不大

　　11月17日“沪港通”开闸以来，一直呈现“南冷北热”的现象，涌入沪股的资金远多于投入港股的资金。不过，从前3天“沪港通”的资金流动额度来看，“沪港通”并不会对本次新股申购产生太大的影响。

　　此轮11只新股有10只在24、25日申购，剩下1只在27日申购，前3日“北上”和“南下”的资金差额总和只有153.76亿元，并且呈快速递减的趋势。由于新股申购市值确认日为T-2规则，下周11月24日、25日的市值确认日分别是11月20日及21日，而最后一家新股申购市值确认日在下周，判断“沪港通”带来的市值确认资金增量不会超过200亿元。另外，由于本轮新股申购预计会冻结1.5万亿到1.8万亿元之间，申购规模巨大，预计“沪港通”带来的资金增量对新股申购的影响不超过1%。

　　新股申购技巧

　　由于新股在二级市场上市后炒作一直持续，使新股发行仍然受到众多资金追捧申购，网上网下申购中签率仍然偏低，使得市场并不太关注新股的基本面情况，而是纯粹追求中签率。在此情况下，提高新股中签率成为当前首要考虑，然后才是新股基本面。当然，笔者认为，在同等条件下新股基本面良好的公司仍然是优先考虑的，如本轮中基本面相对不错的方盛制药、维格娜丝等。

　　预计下周新股申购冻结资金峰值会在1.5万亿到1.8万亿元之间，而周一与周四的申购资金可重复使用，市场资金将面临紧张。由于10月发行市盈率较低的九强生物上市后涨停多天，在一定程度上吸引了市场资金追逐发行市盈率偏低的公司，导致本轮新股发行市盈率较为平均，预计此轮新股平均发行市盈率在19.56倍左右。

　　根据这11家公司的状况，优先考虑申购方盛制药和维格娜丝，其次是柳州医药；根据一周两次申购机会，可以在周一适当考虑维格娜丝、柳州医药，周五再考虑华电重工。■

　　（广证恒生策略分析师 张广文　执业编号：A1310512070004）