吉祥航空冲刺IPO 民营航企日子好过“三大航”

　　9月15日晚间，正在排队IPO的上海吉祥航空股份有限公司 (以下简称吉祥航空)在其招股说明书中更新了申报材料，新的材料中添加了今年上半年公司财务数据。数据显示，该公司上半年实现净利润1.91亿元。

　　此前，另外一家民营航企春秋航空股份有限公司 (以下简称春秋航空)已经在证监会排队IPO。

　　可以肯定的是，上述两家民营航企的IPO，将成行业一大焦点。

　　此外，今年上半年，中国国航(601111，SH)、东方航空(600115，SH)、南方航空(600029，SH)的营业收入全数增长，但净利润则出现下滑，其中，南方航空情况最为严重。

　　民营航企盈利水平较好/

　　《每日经济新闻》记者注意到，在这份最新的申报材料中，吉祥航空公布了今年上半年的财务数据。数据显示，今年上半年，吉祥航空的营业总收入为31.91亿元，净利润为1.91亿元，如果扣除政府补助5710.31万元，上半年吉祥航空的净利达1.34亿元。其中，内地航线占据整体收入85.11%，港澳台航线占据5.29%，国际航线则占9.6%。

　　数据显示，在全行业亏损的2008年，春秋航空仍然实现盈利超过4500万元。2011年～2013年，春秋航空主营业务收入年均复合增长率为21.72%。2013年该公司实现营收65.6亿元，净利润7.32亿元。吉祥航空同年度营业收入59.29亿元，净利润3.37亿元。

　　《每日经济新闻》记者从吉祥航空披露的招股说明书获悉，目前，其正积极拓展中国台湾地区、日本和东南亚等方向的航线，已开通上海至台北、高雄的地区航线，以及上海至泰国、韩国和日本等国际航线。

　　事实上，这一战略布局与今年春秋航空主打中国台湾地区以及日韩、东南亚等战略布局不谋而合。9月23日，春秋航空将新开辟上海至韩国首尔、仁川的航班。春秋航空新闻发言人张武安此前告诉 《每日经济新闻》记者，接下来的冬春季，公司将继续开辟日本以及更多韩国市场的航线。

　　作为同样以上海为基地的两家民营航空公司，一直以来，吉祥航空与春秋航空的市场定位一直有很大不同。吉祥航空定位于中高端公商务及旅游休闲客户群体，主力航线包括京沪、港澳台以及东亚、东南亚等。春秋航空则定位为“为大众服务，让更多人坐得起飞机”。

　　不过，在低成本航空市场，今年上半年，吉祥航空设立九元航空有限公司。在业界看来，其成立廉价航空，意味着吉祥航空在高端市场之外，希望通过开拓低成本市场获取新的增长点。

　　因此有观点指出，两家公司间的竞争或将开始。对此，张武安表示，“目前(和吉祥航空)还谈不上竞争，市场是大家共同做大的。”

　　罗兰贝格管理咨询有限公司大中华区执行副总裁吴琪表示，相对而言，低成本航空公司的盈利水平要好很多，全球如此，而区域性的中小航空公司收益是较差的。“低成本航空公司间不会互相竞争。”

　　据悉，尽管持续加码低成本航空市场，但从旅客周转量来看，去年春秋航空占整个低成本航空出行市场的比例还不到5%。

　　此外，今年4月份，春秋航空在证监会网站上预披露了招股书申报稿，但5月份被要求暂缓上会。9月12日，证监会披露的《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业状况》显示，由于申请文件不齐备导致审核程序无法继续，春秋航空的IPO仍处于中止状态。张武安昨日(9月16日)向《每日经济新闻》记者表示，主要原因在于其尚未补充完中期财务报表，应当很快将公布，但其并未透露具体公布日期。

　　汇兑损失令三大航净利缩水/

　　数据显示，今年上半年，中国国航、东方航空和南方航空均陷入“增收不增利”的窘境。这三家航空公司今年上半年的营业收入分别为491.17亿元、425.91亿元和502.12亿元，与去年同期相比分别增长7.11%、2.68%和9.15%；净利润分别为4.74亿元、1400万元和-10.18亿元，与去年同期相比分别下滑57.6%、97.76%和437.09%。但今年上半年，三家航空公司均获得了高额的政府补助。以中国国航为例，其上半年政府补助为8.18亿元，这意味着，如果没有政府补助，中国国航上半年的净利润将为负数。

　　吴琪告诉记者，除去宏观经济形势带来的影响，上述大航空公司的亏损是由几个因素造成的，航空公司历史上有一块利润就是汇兑利润，但今年上半年人民币贬值，自然产生汇兑损失。

　　今年上半年，中国国航、东方航空和南方航空的汇兑损失分别为7.21亿元、6.6亿元和10.52亿元。而去年上半年，三家航空公司的汇兑收益分别为11.19亿元、11.74亿元和14.35亿元。吉祥航空今年上半年汇兑损失仅为2307.05万元。

　　“大的航空公司不乏一些航线是亏损的，国有航空公司为了支持地方发展，亏损的航线还是要继续，而中小航空公司就并非如此。”在分析人士看来，市场状况不好将直接影响平均票价以及客座率。