新股收益将递减

　　别担心新股会炒到天上去，任何再牛皮哄哄的股票，炒一阵可以，却不可能炒到天上去的。本周，第一批上市的新股已经全部打开了涨停板，最多的上市后12个涨停，最终还是摆脱不了股市的引力。中国股市每一波启动的IPO几乎都经历过高开低走、虎头蛇尾的过程，一开始市场激情四射，但随着新股越发越多，到最后都得趴下，这一幕还会在本轮IPO之中重演。本周第二批新股登台亮相，第二批多少会有些细节上的微调，就目前信息来分析，有这样几点细微的变化。

　　首先，第二批数量有所增加，第一批10家几乎都是小公司，最大的依顿电子9000万股，最小的2000万股，而第二批12家公司，就下周启动的11家公司来看，会稽山和川仪股份两家公司各发行1亿股，无论是上市公司数还是发行市值，第二批均超过第一批，温和放量或许是接下来IPO的趋向。

　　其次，第二批依然低价发行。第一批9只新股的凌厉涨势多少与此次实行的低价发行措施有关，按计划募资加承销费用，然后除以发行股数已经成了标准公式，几乎计划定价的IPO再改革，带来一个直接效用就是让利于二级市场投资者，尽管这种让利并非大众受益，而仅仅是幸运中签的小众受益，但对大众而言，只要你参与了，概率是一样的。这样的基调还要延续下去，下周开始申购的第二批11家新股的具体发行价要到下周一才会公布，但从招股书和公司路演来看，超募已经成了过去式，而“欠募”成了常态，如天华超净原来计划募资1.3亿元，现在砍到9996万元。

　　再次，从细节上看，第二批核准了12家，但下周只启动11家，还有一家上海的公司单吊没有启动，在第一批10家公司中，那个北特科技单吊是因为发行市盈率高于行业平均市盈率，按规定要风险提示三周，而此次一公布并未经过询价就单吊一个，不知什么意图？

　　热衷于新股的投资者要注意这样的概率，别以为新股都是好菜，收益递减是一个趋势，现在发的全是小票，大票一旦来临，就难见这种火箭发射般的走势了。新股发行价的高与低是一个相对的概念，现在认为的低价发行，说不定以后就是高价，现在价格再低也没浙江世宝低呀，而那时上证指数还2100点呢。■