一桩离婚案引发的股价暴跌 现金分红多和少须辩证看待

　　11年后，行事低调的赵丙贤再次站在媒体的聚光灯下。不过，这次对于这位“中国巴菲特”来说可不是件好事——近日赵妻陆娟一纸诉状再次把他告上了北京市朝阳法院，欲分割夫妻双方名下20亿元财产。而伴随着董事长后院失火的是，其控股的沃华医药股价自从2009年7月中旬以来一路走熊，与近两年来医药板块慢牛走势冰火两重天。

　　离婚大战

　　早在去年7月份，陆娟就曾经将赵丙贤告上法院，但是因为丈夫拒不到庭，迟迟没有宣判结果。说起赵丙贤可能现在投资者还有些陌生，但是提起他的上世纪90年代风靡企业界的名著《资本运营论》，或者是与他相关联的上市公司——沃华医药、同仁堂科技、登海种业、罗莱家纺……又有哪个不是鼎鼎大名呢？特别是2001年作为财务顾问，协助分拆同仁堂科技(1666.HK)赴香港上市，更是令赵丙贤瞬时间声名鹊起。

　　投资得意，婚姻失意。如今赵丙贤在资本市场上游刃有余，20年来身家积累到20亿元人民币之巨，却不得不面对自己婚姻的失败。据多家媒体报道，陆娟称自己在婚姻里曾经数次遭遇家庭暴力，她在2009年2月、2010年2月两次因为挨打甚至报警，但却被警方认定为“家庭纠纷”而不了了之。就在她第二次报警后，其丈夫赵丙贤更是几乎不回家，“一年当中有300多天都不知道他在哪。”其妻陆娟对媒体说。

　　为了离婚，她去夫妻双方婚后创办的中证万融集团公司(也是最大的一笔家庭财产)大闹，抱走自认为装有公司重要文件的保险柜，想以此逼迫赵丙贤出庭，但是人还没有出大门就被公司员工拦下了。她又通过网络发表了《与“中国巴菲特”的艰辛离婚路》、《赵丙贤，你无法救赎陆娟，又拿什么拯救沃华医药的股民》等言辞激烈的文章，一时之间在各大财经网(博客,微博)站、法制媒体甚至娱乐媒体广为转载。的确，赵丙贤的离婚案注定要比山东民营钢铁巨头杜双华离婚案更引人关注，毕竟赵丙贤兼任多家A股上市公司高管，而且赵陆离婚案更是牵动了沃华医药股价波动，截至今年三季报，沃华医药没有一家机构入驻，而随着陆娟每发一次网络文章，沃华医药的股价就再下一个台阶，这怎能让作为公司实际控制人的丈夫不怨恨呢？

　　虽说贫贱夫妻百事哀，但是富贵之后双方反倒失去了相濡以沫的那份亲情，特别是近期以来，赵陆两人结怨越来越深，甚至都发展到了刑事拘留的地步。就在陆娟第二次向朝阳法院提起离婚诉讼的半个月后，即8月25日上午，陆娟以“涉嫌抢夺罪”被警方带走，立案调查。“公司本来就是我和他两个人的，何来抢夺呢？”9月28日她已经被取保候审，但是案件尚未撤销。“没想到，他会用刑事手段对付我！”陆娟忍不住落泪。

　　白手发家

　　或者在陆娟眼中，赵丙贤简直就是当世负心汉“陈世美”。赵的证券知识还是来源于陆娟解放前炒股的爷爷，正是由于有了爷爷的启蒙教育，夫妻俩才在国人尚在犹豫之时奋勇投身股市，1992年买了不少股票认购证，依靠当年倒卖认购证，他们幸运地挖到了人生中“第一桶金”。这话不假，可是客观地说，后面赚得这20个亿家产，里面也有人家赵丙贤的汗珠子摔八瓣的辛劳。

　　“刚刚创业的5年，我的同学有人在机关里工作已经当上了处长，到哪里都有人接有人送，我还操持着自己的企业。”他接受媒体采访时回忆起创业的艰辛。1991年上海交通大学金融学研究生赵丙贤没有选择机关，也没有选择国企，而是倒腾了家只有自己一个员工的空壳公司——中证万融投资服务有限公司，“好在前5年我走过来了，如果过不来，我可能也去哪个学校当老师去了。”赵丙贤用当年在大学校园里坚持冬泳的勇气和意志力带着中证万融挺过了襁褓期。

　　中证万融投资服务公司以证券投资、创业投资和战略投资加投资银行业务为核心业务，虽然那时举国上下对于“资本”二字讳莫如深，连国家文件中都以资产来取代资本的叫法，但是在最危险的资本游戏中赵丙贤活了下来，而且活得还挺不错。“我们的盈利模式是十年之功,是不断试错不断积累才得来的。每一块业务的基础都很牢固,而且不仅仅好在每一块怎么样,而是三加一会形成很大的协同效应。”赵丙贤对《中国企业家》杂志说。

　　当初买卖股票为公司早期咨询业务提供了运转费用，而做咨询业务又逐渐带来了潜在的投资目标，特别是到了十年后，战略投资、创业投资等类似于今天流行的PE投资，带给了中证万融投资服务公司无尽的滚滚财源。“个人财富虽然是一堆数字，但在数字后面不断地加零，是投资家最快乐的事情。”中证万融公司的LOGO就如一枚旋转的铜钱，赵丙贤坦言它当初的取意就是“转钱”-“赚钱”，不过君子爱财取之有道，他说自己赚得都是正道的钱。

　　“巴菲特·赵”

　　赵丙贤是“股神巴菲特”的铁杆中国粉丝，这些年来他以伯克希尔·哈撒韦为榜样来运作中证万融公司。在他北京的办公室里、走廊上、会议室里悬挂的全是巴菲特的照片、语录，其中包括他和巴菲特的合影。甚至在2008年5月，他还组织何伯权等中国企业家20余人去奥马哈朝圣，参加一年一度的伯克希尔·哈撒韦年会，后来《华尔街日报》记者送他一个新名字——“巴菲特·赵”。

　　“巴菲特·赵”也绝非是浪得虚名，这十几年来，他不仅在二级市场上交易股票年回报率最低23%，平均超过30%，而且还以财务顾问的身份，在企业界建立了广泛的人脉，获得了一般投资者难得的深入“敌后”实地侦查的机会，更给了他买原始股的勇气和机会，这些都是普通投资者所无法逾越的障碍。“无论直接投资和证券投资，12年下来成功率非常高。原因就是因为我们的项目来源，全来源于我们非常熟悉的，做过财务顾问的这类企业。”赵丙贤在上海交通大学演讲时对学弟学妹们总结道。自从2000年分拆同仁堂科技赴香港上市开始，赵丙贤先后以个人或者公司的名义直接投资了7家企业，其中控股3家，参股4家，其中有6家公司业务发展超过了他最初的预期。

　　与巴菲特相似的是，生性谨慎的赵丙贤从创办企业之初就不负债经营，“我从没借过人家的钱,到现在一分负债没有,我宁可发展慢一点也不想冒风险。”赵丙贤对媒体说，自己只想快乐地赚钱，不论出什么样的危机，都要给自己留足“返程车票”。所以中证万融公司账面上永远保留3~5年的现金流，即使犯错误亏得一分钱也没有了，也可以凭借经验和信誉有东山再起的机会。“现金流就像企业的血液，一旦没有了血液，企业再胖也会死去。有了它，我就能从容地做好每一个项目，慢慢做，做到精致。”

　　折戟“沃华”

　　在同仁堂科技上，赵丙贤以自然人身份出资500万，数年之间获利2000万。但是在沃华医药这个项目上，他可就没有这么幸运了。

　　山东沃华医药科技股份有限公司主要经营心脑血管中成药的研发、生产和销售，2007年1月经平安证券保荐登陆了中小板。期间该股也走过波澜壮阔的牛势，但股价很快就一蹶不振了，走势明显与片仔癀、东阿阿胶等其他中药股分歧严重，这背后就与大股东离婚分割财产的传闻不时扰动有关。

　　据上市公司资料显示，中证万融投资集团有限公司持有沃华医药50.27%的股份，而赵丙贤持有中证万融80%的股份，其余20%由其妻陆娟持有，也就是前文陆娟所说“抢夺罪”不能成立的理由，因为陆娟也是公司的股东之一。自从2010年两个大股东闹离婚以来，沃华医药走势每况愈下，不仅没有随着医药板块反弹，反而股价一波低于一波。据公司2010年年报，以心可舒片为主要收入来源的沃华亏损近1个亿，其原因在于该药没有进入2009年颁布的《国家基本药物目录》，而在各省进行的药品统一招标采购中，也未能进入全部招标目录，使其依赖的县级以及社区医疗机构渠道销售出现了超预期的大幅下滑。

　　屋漏偏逢连阴雨。去年底就在公司业绩下滑，市值蒸发之时，公司副总裁、财务总监田开吉辞职，并接二连三地通过A股市场大手笔地抛售股票，而另外两名董事张戈和赵军也加入了减持行列。不过，站在今天的时点来看，当初三位高管抛售是有道理的，从上市公司今年的各季度的财报来看，公司业绩还在持续下滑中。这次，真的是“中国巴菲特”赵丙贤看走了眼，还是公司业绩下滑与旷日持久的离婚案有关？

　　而谁又来为持有沃华医药的中小投资者负责任？投资者期待看到，这次董事长赵丙贤为沃华医药留了什么样的“返程车票”，可以让股价回天？