房价步入下降通道 地产股何去何从？(5)

　　房地产行业周报:基本面向下过程中的反弹

　　本周观点

　　本周,基本面下行的趋势没有变化,销售面积同比下降43%,环比下降13%。考虑到供应量上行,则市场的销售速度差。与此同时,土地成交惨淡,溢价率几乎为0,投资增速出现向下的拐点,市场调整进入后半轮。

　　政策的预期则有所改变。温总理在广西指出,当前保障性安居工程建设有三个问题,第一要保证资金;第二提高规划和设计水平;第三,必须尽快建立和完善法规,规范投入、建设、分配、监管和退出制度,让保障性住房建设真正成为改善中低收入家庭基本居住条件的民生工程、阳光工程。10月11日,李克强副总理在长沙召开加强保障性安居工程质量和分配管理工作座谈会,强调把确保质量和公平分配作为保障性安居工程的生命线,建设质量优良,分配阳光的工程。

　　最近党和国家领导人更加关注保障房分配等新问题,同时也强调要促进普通商品房市场健康发展,进一步巩固调控成果,但对房价适当淡化。而各地方则开始适当调整一些政策,例如南京开始提高公积金贷款额度并适当放开公积金的“二次贷款”。

　　我们认为政策预期和较低估值将推动一轮反弹,而选择个股的三个标准是盈利预测稳定,资金安全和股价超跌。但第三条往往不能和第一、二条同时具备,我们重点推荐招商地产、万料A和保利地产等行业龙头。(中信证券)