IPO凶猛 A股还hold住吗？

　　一方面新股扩容高歌猛进，一方面市场一路走熊，这就是当前A股的奇观。本周的股市表现，是这一现状的经典呈现。本周二，沪指下跌2.33%，而当日上市新股中国水电收盘上涨17.1%，中国水电的逆势飘红让打新一族赚了一把，也让A股疯狂的IPO有了继续下去的理由。

　　投行人士表示，中国证监会已放宽了IPO上报材料的审核周期，不再有3个月的预留审核时间，IPO申报节奏也将会有所加快。有分析表示，A股的困境在于，市场的高速扩容与上市公司的再融资成为压制A股的主要力量，但在当前流动性紧张的背景下，依赖股市的融资功能为经济输血，更使A股面临了双重压力。因此，中国水电的上市大涨并非是A股繁荣的礼花，A股的IPO牛市不终结，股市就难以走出熊市。而在中国水电之后，还有陕煤股份与中交股份两个巨无霸在虎视眈眈。

　　本期出场嘉宾

　　银行证券分析师 孟京

　　财经评论人 皮海洲

　　老股民　翠花

　　资深股民　老K

　　主持人：本报记者 车利侠

　　连创新低

　　大盘有点hold不住了

　　翠花：沪指连续两天盘中创新低了，周五已经到2313点了！

　　主持人：看来汇金增持也hold不住整个场面啊。

　　老K：hold不住是什么意思？

　　翠花：你可真老土，hold住是最近热门的流行词，中外结合，意思是顶住、保持。

　　孟京：市场不可能无限制地跌下去，总有一天要hold住的。

　　翠花：但底部究竟在哪里？

　　孟京：底部总是在大家最意外的时候来临，大盘2005年跌破千点大关，按照常理至少还有5%的下跌空间，但偏偏大盘在998点就开始反弹了。

　　主持人：大家都能猜到的底那就肯定不是底。

　　老K：还好我仓位不重，就安心等着底部到来吧。

　　翠花：我担心一反弹，大盘又把我甩到后面了。现在是不是应该试着买点？好多股票都很便宜啊。

　　孟京：便宜是相对的，股票市盈率虽然低但还是有风险，现在民间借贷利率高企，很多资金都跑到那个市场上去赚利息了，所以现在的情况是没什么人买房，但也没有多少资金流入股市。

　　翠花：民间借贷多不靠谱啊，你看那些老板说跑路就跑路了，还是得买股票，上市公司就算跑了和尚，庙是跑不了的。

　　汇金增持

　　为啥撑不住大盘？

　　老K：本来我也看好汇金增持能够对大盘起到支撑作用，没想到大盘还是撑不住。

　　皮海洲：你看问题还是太流于表面，汇金增持四大行股票的救市意义是有限的，如果真要救市的话，最有效的方法当然是叫停新股发行与再融资。

　　老K：那你说汇金增持四大行股票是为了啥？

　　皮海洲：如果没有汇金的增持，中国水电上市之时大盘有可能已经跌到2200点区域了，到那时谁还有信心买中国水电呢？

　　主持人：即使汇金增持能够对大盘有支撑作用，但市场信心也未见得有所增强。

　　皮海洲：至少就客观而论，汇金增持为中国水电的上市做了很好的铺垫。

　　老K：我不信。中国水电之后，还有陕煤股份与中交股份两个巨无霸在虎视眈眈，难道每次汇金都会站出来为新股造势？

　　皮海洲：中国水电不破发，陕煤股份、中交股份的IPO就能继续顺利推进，你看看这两天中国水电的走势。

　　翠花：好神奇啊，每次跌破4.5元的发行价，都会有买盘入场，连续三天收阴就是收盘没破发。

　　主持人：但这才是中国水电上市的第四天，按照目前这种市场环境，中国水电破发的可能性很大。

　　老K：就是，强行保发有几次成功过？农业银行2.68元的发行价有人说主力会力保，结果最后还是破发了。

　　孟京：汇金增持还是影响了很多投资者对后市的判断，先不说它增持的规模有多少，起码释放了一个信号，那就是汇金公司认为差不多到底部了，这是很重要的。

　　皮海洲：对，大盘涨跌是股市各方面因素共同作用的结果，大家需要关注的是汇金公司的态度。

　　IPO牛市不终结

　　股市就难以走出熊市？

　　主持人：刚才皮老师提到救市最有效的方法是叫停新股发行与再融资，但从这周的消息面上来看，管理层对IPO还有加快的意思呀。

　　翠花：是投行传出来的消息，说是证监会放宽了IPO上报材料的审核周期，进一步提高审核效率，IPO申报节奏也将会有所加快。

　　主持人：股市都跌成这样了，新股扩容还在高速奔驰。

　　皮海洲：A股的最大任务是融资，至于大盘涨跌、股民盈亏，“股市有风险，入市须谨慎”嘛。

　　老K：A股目前最大困境就是新股扩容与再融资，你看现在市场每天成交量都只有几百亿元，明显是失血过多。

　　翠花：对，IPO牛市不终结，股市就难以走出熊市。如果管理层叫停IPO，大盘是不是就能见底反弹了？

　　孟京：关键是要让新股发行完全市场化，让市场的优胜劣汰机制把好的公司请进来，把不好的公司赶出去。

　　皮海洲：我看困难。中国水电上市第一天，明眼人都能看出有只“无形之手”在拉着它大幅上涨，大盘跳水，中国水电逆势大涨，这说明其首日表现并非市场选择。

　　主持人：10月至今有8家公司上会，只有4家成功过会，50%的过会比例算低了，要知道今年以来发审委IPO审核通过率约为76%，而前两年均超过了80%。

　　翠花：我看有些业内人士爆料，各公司为了过会也是想尽办法，还有女老总发动“眼泪”攻势，大打同情牌呢！

　　主持人：这都行？哭一哭就能过会了？

　　孟京：眼泪应该不是能过会的主要原因，这种消息大家当笑话看看就行了，但审批制度收紧肯定是趋势。

　　翠花：就算新股审批制度收紧，但新股申报节奏加快，上会的公司数量一增加，正好互相抵消，还是老样子。

　　孟京：新股扩容对市场有多大杀伤力，不在于数量，在于规模。哪怕过会公司多一点，但融资规模小一点也行。

　　皮海洲：目前的新股发行就是圈钱式发行。

　　主持人：没了新股，股市活力会下降，新股发行不可能长期停滞下来。

　　皮海洲：只有通过完善新股发行制度改变这种模式，否则新股发行的叫停、重启都是在原地转圈。