可怜A股 只剩“爹”了 四大绞肉机成股民抹不去的痛(4)

　　A股估值并非史上最低 主流机构依然看好后市

　　深沪股市最近表现疲惫，可是，主流机构依然看好后市，主因便是市场整体估值不高。

　　数据显示，沪市A股最新市盈率为14.9倍，而深市主板、中小板和创业板分别为23.05倍、35.05倍和45.21倍，相关数据均在历史低位。像银行股动态市盈率为7倍左右，已低于2008年1664点时期的估值水平。

　　不过，由于国家宏观调控未松动，申银万国等主流机构认为，A股市场2011年盈利预测下调是大概率事件。申万策略部日前将重点公司自上而下的盈利预测，从23%下调至19%(剔除银行、石油石化的盈利增速从23%下调到16%).

　　沪综指估值最低的时刻，是在1994年7月18日跌至325点时，当时平均市盈率和市净率分别为12倍和1.2倍左右。但是，历史纪录常常被意外事件打破。道指在1979年的市盈率为6.8倍，竟然比1948年的7.8倍还低。这就是滞胀惹的祸。

　　实际上，如果横向比较，当下A股估值并非历史最低。恒生AH股溢价指数最新收于118.2点，意味着同股同权的A+H股中，A股较H股整体仍溢价18.2%。可是，在2010年10月8日，该指数低探91.77点，而在2006年4月还曾跌至85.24点。从和H股估值的角度来看，A+H公司中的A股目前并非史上最便宜时期。 (熊元俊 深圳特区报)

　　从A股大盘股上市后市场表现来看，在弱势环境下大盘股的IPO成为压垮市场的"最后一根稻草"的例子并不鲜见，中国石油、中国建筑、中国西电的IPO都出现在市场阶段性见顶行情中。而大秦铁路、中国中冶、中国一重等IPO期间则处于市场阶段性底部。

　　现在中国水电IPO消息，又令大盘出现恐慌性地量杀跌，这是否意味着大盘底部不远了呢？"我们认为现在行情向下空间不大，大盘股的估值也都很便宜，唯一不确定的就是创业板和中小板还是偏贵，股市应该是在筑底阶段了。"杭州私募人士李辉告诉记者，中国水电和陕煤集团上市，应该是大盘见底信号。

　　沪深股市的地量成交背后，作为市场主力资金的机构也无心恋战。以8月份的机构申购新股资金数据为例，统计的机构网下申购信息显示，各类机构网下申购动用资金量在8月份猛增至3290亿元，环比7月份大幅增长了488%。与此可比的是，8月份的央行公布的新增贷款是5485亿元，3290亿相当于8月新增贷款的六成，也就是说，机构的大部分精力都放在了风险较小的打新上，对二级市场的关注度明显降低。

　　从历史数据来看，在A股市场首发募资超过50亿元的IPO大单中，只有宁波港和中海油服预计募资额远低于首发募资额，其他项目均出现了不同程度的超募现象，其中不乏中国石油、中国神华和中国建筑等出现较大比例超募的项目。分析人士指出，结合中国水电、陕煤股份两家公司的背景和实力，出现超募是大概率事件，中国水电的发行价估计会在5元以上。 (张云山 钱江晚报)