五大央行救市 A股不来电

　　虽然国际上五大主要央行将联手注入美元流动性，并带动周四外围市场普遍上扬，但A股市场周五却出现冲高回落；加上8月份国内用电量数据透露的经济减速信号，提升投资者忧虑情绪，特别是沪市成交量较周四萎缩16%，创一年以来新低。对此，在外围市场可能走出期望中的反弹行情之时，A股市场的发展方向又成为了投资者关注焦点。

　　外围因素缓冲A股下跌

　　本报记者：如何看待五大央行联手注入美元流动性这个事情，它将给A股市场带来何种影响？

　　浙商证券分析师赖艺蕾：参与本次行动的央行包括欧洲央行、美联储、瑞士央行、日本央行和英国央行。新的美元流动性招标是欧洲央行现有的每周美元互换操作的补充，新流动性招标采用有合格抵押品作担保的固定利率回购协议，并将足额分配资金。三次招标的时间分别为10月12日、11月9日和12月7日，每次操作的期限为84天，以确保欧洲本地到今年年末有充足的美元流动性。

　　这一联合干预行动的意义，是在不增加美元总量的情况下，在流通环节增加了美元的流动性。主要是五大央行将通过相互调剂美元头寸的办法，使得市场借贷美元的成本利率降低，而不是采取增发货币方式以通货膨胀为代价推动流动性增强。这项举措可以暂时避免融资危机的产生，足够应付今年年底的市场资金需求。五大央行联手注入美元流动性将明显推升前期下滑的欧美资本市场，同时，对于A股市场外围因素将起到稳定作用。

　　政策因素是反弹关键

　　本报记者：外围市场目前已经看见了上升的契机，那么，A股市场现在还有一些什么因素制约市场的发展？

　　光大证券分析师周明：虽然五大央行的举措有利于稳定欧股、美股，稳定全球市场，但是目前我国经济发展的基本面形势依然相对严峻，其中CPI的高位运行成为了压制货币政策放松的根本因素，在货币政策从紧的情况下，8月份国内用电量数据已经透露出了经济减速信号。所以，五大央行的举措对A股下跌只能起到缓冲作用，并不能成为A股市场回升的基本要素，政策面因素是制约A股反弹的根本原因。

　　同时，央行发布的2011年第3季度储户问卷调查报告显示，其中“股票投资”项仅为9.2%，“股票投资”意愿降至2009年以来最低水平。与此对应的是，昨日成交量也创出一年来的地量。另外，下周初将有6支新股密集发行大抽血，若中国水电与陕煤股份两大IPO超募，则两笔大单融资规模很可能超400亿元，这对A股市场资金面将是雪上加霜。因此，在基本要素缺乏的情况下，短期内A股不太可能产生像外围市场一样的大幅回升行情。

　　2437点还将面临考验

　　本报记者：A股短期将存在何种变化？在一系列利空因素出尽后是否会迎来新的机会？

　　西南证券分析师冉绪：昨日大盘在外围大涨的情况下冲高回落，显示市场做多动能不足，但2437点上方抛压不大，短线或仍将维持弱势震荡格局，但目前大盘已经盘整多个交易日，所谓“盘久必跌”，年内最大IPO即将路演，短期资金面将承受较大压力，因此2437点支撑将再受考验。尽管目前已经进入中期底部的区域，但绝对低点尚未探明。从历史情况来看，中期底部的构建以尖底最为常见，而且绝对底部的构成会以恐慌盘的集中出逃为标志。所谓的“不破不立”，就是在大多数人绝望之后才形成绝对底部，因此主力有可能会在市场持续低迷、持续地量之后，通过下周年内最大IPO发行来制造恐慌，从而探明中期底部。

　　利好提振全球股市反弹

　　为解决欧洲银行业的美元流动性困境，周四欧洲央行、美联储、英国央行、日本央行和瑞士央行等五大央行共同采取行动，为欧洲银行系统注入美元。受此影响，全球主要市场周四全线反弹，昨日收盘的亚太股市也因此走高。

　　由于对欧债危机的担心日益加重，美国各家银行纷纷从欧洲撤回资金，导致近期欧洲银行业出现美元短缺的状况。为此，全球五大主要央行周四共同采取行动，为欧洲银行系统注入美元。

　　受此提振，在银行股的推动下，昨日欧美股市也纷纷急升，欧洲股市伦敦FTSE100指数、巴黎CAC40指数、德国DAX30指数分别大涨2.11%、3.27%、3.15%，美股道指、纳指、标普指数也分别上扬1.66%、1.34%、1.72%。这使得连日来的恐慌情绪减退，国际金价因此大跌45美元，最低探至1775美元附近。而昨日收盘的亚太股市也因此走高，日经225指数、中国香港恒生指数分别大涨2.25%、1.43%。

　　对于五大央行联合注入美元流动性的举措，国际投行似乎并不十分看好，UBS瑞银集团就表示，注入流动性虽说能帮助银行业应付短期问题，但欧元区政府迟迟不能达成债务危机解决方案，预计欧洲银行业仍可能再次面临同样问题。而美国银行美林的信用调查显示，65%的受访者预期欧洲还将在今年年底前展开一场的大规模救助，欧洲可能需要仿效美国2008年金融危机期间推出的问题资产解困计划。

　　虽然不能完全解决问题，不过，五大央行的联合行动还是提振了市场信心。昨日A股也因此顺势高开，沪指在金融地产等权重股掩护下震荡上行，在2500点附近遭遇获利盘回吐，重回弱势震荡格局。对此，国元证券投资顾问赖艺棠认为，昨日A股相对低迷的走势与国内消息的利空有关，五大央行联手注入流动性影响相对较小。虽然五大央行的行动带动外围股市走好，对紧缩的货币政策预期也有所缓解，总体而言利好A股市场，但A股走势主要还是看国内经济和政策的变化情况。