十大机构预测下周：震荡筑底过程尚未结束

　　广发证券：大盘继续小幅震荡

　　大盘继续小幅震荡，技术上有消化昨天抄底盈利盘的要求，但总体热点板块持续力不够，这并不利于人气的回笼，预计短期仍将维持弱势整理格局，随着国庆长假来临，机构明显做多的动力不足，且月底也有资金外流压力，故此月底前股指难有明显做多动力，但向下空间也不足，维持区间震荡为主，继续关注中小盘品种。（广发证券）

　　联讯证券：中短期均线空头排列 弱势格局难以改变

　　在全球五大央行联手向欧元区银行体系注资的消息刺激下，欧美股指大幅上扬，但A股再现跟跌不跟涨的惯例高开走低，令市场人气再受打击。由于五大央行本次的救助仅为向银行体系流动性的注入，对欧债问题的解决并不具备实质作用，对人气的刺激将极为短暂，A股市场对此反应平淡实属情理之中，另外，A股的下跌并非完全受周边市场影响，国内经济困境是A股走弱的最直接原因，最近媒体频繁报道的房价拐点及高利贷肆虐已对国内的金融安全构成威胁，再加上原材料上涨、劳动力成本上升及人民币升值，对企业产品竞争力构成多重压力，企业利润率的一再挤压已造成实体经济步履维艰，A股的中长期弱势难以改变，尽管上周机构几乎一致加仓，但大盘走势依然故我，上证指数也在短、中、长所有均线压制下呈典型的空头排列，无论是消息面还是技术面都不支持股指的回升，投资者在行情震荡中仍宜保持清醒头脑，弱市之中，没有最低，只有更低。（联讯证券）

　　金证顾问：短期均线成鸿沟 冲高回落势在必然

　　现在的大盘还是延续笔者之前提到了一贯的通病，就是热点不明显、个股不活跃、成交量不足，可以说现在的大盘就是一个“三无”品种。试想，一个三无产品大家会去购买么？同理，一个具有三无特征的股市投资者敢于去投资么？著名经济学家韩志国今天说了这样一句话：“中国股市绝不会出现牛市。世界经济风雨飘摇，中国经济滑向滞胀，在这样的宏观背景下，指望中国股市出现牛市甚至万点大牛市，这样的人不是傻子就是疯子。”可能这样的观点有些偏颇，但是也正说明了问题。虽然瑞银的四季度策略相对乐观，但是其中也还是提到了大盘还会有最后一跌。早盘笔者也说过，连续的地量弱势折射出目前市场投资者的心态还是趋于谨慎，无量能支持上方的5日均线和10日均线就可能成为大盘难以逾越的鸿沟。在上午大盘缩量反弹不改的情况下，冲高回落也就成为了必然。（金证顾问）

　　华讯投资：持续地量藏玄机 向下调整动能衰竭

　　单纯从用电量数据还不能直接推断出经济增长速度正在放缓的结论。CPI和经济增速保持何种关系将成为观察未来经济大势重要因素，由此将对A股产生重要影响；五大央行举措，有利于稳定欧股，稳定全球市场；中国水电与陕煤股份两大IPO若超募，则两笔大单很可能超400亿元融资规模，这或将使徘徊于2500点上下的大盘雪上加霜。

　　后市展望：技术上看，今日大盘走势继续冲高回落，显示短期做多动能不够充沛。大盘日K线收一根高开小阴K线，成交量再创本轮调整以来的地量水平，虽然KDJ、MACD等多项技术指标有助大盘反弹，凡是量能低迷，热点持续性差等因素难以为继大盘的趋势性反弹行情。大盘今日再创成交地量，显示多空双方在此点位需要消息面和政策面的进一步明朗后，作出方向选择。鉴于大盘屡创地量水平，再度向下调整的动能趋向衰竭，逐步孕育超跌反弹动能，建议投资者近期不宜在过渡看空市场，相反需要开始积极布局关注超跌反弹、题材概念股。（华讯投资）

　　湘财证券：地量筑就底部区域 估值修复仍在延续

　　9月市场的下行步伐有所放缓，这其中低估值当然是最大的功臣。截至昨日收盘，上证A股的市盈率(TTM)为12.25倍，沪深300为11.6倍，上证180指数为10.6倍，上证50指数为9.96倍；其中金融保险板块估值为8.33倍，显然，当前市场的估值水平已然低于上证综指998点和1664点底部时的水平。

　　回顾历次市场低点，低估值都是不可或缺的一大特征。2005年5月24日，上证综指创出历史低点998点，当时平均市盈率为15.87倍左右，之后股市最高冲至6124点的历史高点；2008年10月27日，沪综指创出1664点的新低，当时平均市盈率在14.24倍左右，之后A股一路涨至3478点。虽然目前尚不能判断“估值底”就是市场底部，但底部特征已然具备。

　　来自央行9月15日发布的2011年第3季度储户问卷调查报告显示，在当前物价、利率以及收入水平下，投资意愿持续回落，其中“股票投资意愿”降至2009年以来的最低水平。与投资者“意望”相呼应的是持续的地量。具体来看，9月交易量持续在600亿元以下徘徊，9月6日更是创下501亿元的年内新低。据统计，9月以来，上证综指下跌幅度3.44%，其中创业板回调5.53%，严重打击市场人气，不过以估值优势著称的金融保险则拒绝下跌，成为唯一实现上涨的板块。

　　尽管频繁现身的地量，令地量地价的观点受到质疑，但以估值著称的品种出现微幅上涨确是不争的事实，短期而言，市场确实存在估值修复的需求。（湘财证券）