3年金融海啸余波未了 危机刚进入“下半场”？

　　2008年9月15日，有着158年历史的美国第四大投行雷曼兄弟公司申请破产，随后开始了一场席卷全球的金融危机。美林、国际集团(AIG)等华尔街"大鳄"们随后也加入崩溃行列，从此"点燃"了一场史无前例的全球金融危机。

　　3年后的今天，欧债危机还在蔓延；美国深陷政治困局，主权信用历史性遭降级。欧美经济仍深陷泥潭的现实提醒着我们，全球经济还处在危机之中。

　　本期《圆桌会议》，我们特邀两位经济学家直面世界经济。专家们表示，当前金融危机不过是从"上半场"进入到了"下半场"。遭受危机重创的全球经济，必须直面增速放慢的残酷现实。

　　点睛语

　　由雷曼倒闭引发的这场危机没有真正结束过，最坏时刻还没有到来。2010年世界经济的复苏，只是短暂的"中场休息"，西方领导人只是在问题的表面抹了"浆糊"，根本解决不了问题。

　　--中国现代国关研究院经济安全研究中心主任 江涌

　　上世纪90年代末东亚金融危机只持续了两年多，一个重要原因是中国的龙头作用，但现在欧洲找不到这样的龙头，欧元区的核心国德国的经济也遇到问题，或许欧洲需要5~10年才能解决欧债问题。

　　--中国现代国关研究院世界经济研究所所长 陈凤英

　　总体态势

　　3年来经济"跌宕起伏"

　　2010年是"中场休息"？

　　对于3年来的危机发展，陈凤英提到了三个特点：

　　一是3年来世界经济的总体特征是跌宕起伏。现在愈演愈烈的欧债危机，让发达经济体重陷低迷，全球经济不确定性增强。二是新兴经济体的发展超预期，而且成为拉动世界经济的主要增长点，这在世界历史上从未有过，甚至出现了发达经济体依附新兴经济体复苏的状况；三是全球力量格局出现重大变化，每次衰退后都会经过"大浪淘沙"，出现国际格局的大洗牌，新兴市场力量明显上升。巴西政府13日呼吁"金砖国家"一起购买欧债，并磋商如何拯救欧洲，无疑是包含了重要意义。

　　江涌认为，2010年全球经济的复苏，只是短暂的"中场休息"；相反，世界经济中的很多问题都被有意无意地掩盖了，因为当初引发危机的原因都没有得到解决--如监管体系的松弛、银行家的贪婪等。

　　江涌认为，西方领导人只是在问题的表面抹了"浆糊"，却没有从根本上解决问题。

　　危机演变

　　危机演变成欧债危机

　　最糟糕时刻还未到？

　　雷曼兄弟倒闭3周年后的今天，一度在媒体中常见的"后危机时代"字眼逐渐消失，这也提醒我们世界分明还在危机中，当初的金融危机正转变成了主权债务危机。如今，全球经济再陷迷雾：发达经济体深陷债务危机，新兴市场增速放缓。

　　江涌告诉记者，3年来他一直坚持认为，由雷曼倒闭引发的这场危机就没有真正结束过。现在日益严重的欧债问题表明，危机已经从"上半场"进入"下半场"。他忧心忡忡地表示，危机最坏的时刻还没有到来。

　　陈凤英认为，如果单从危机的角度看，由雷曼倒闭引发的金融危机实际在2009年就结束。她认为，金融危机虽然短暂，但危机遗留的问题却是大麻烦，因此才会有愈演愈烈的欧债危机问题。

　　她举例说这场危机好比是有人不幸大病一场，虽然及时康复，但医生会叮嘱继续服药，还要小心各种并发症。因此，陈凤英更愿把主权债务危机四起的今天看成是"后金融危机时代"。

　　陈凤英把金融危机的结束画在2009年年初是有依据的。回顾美股走势，我们不难发现，自雷曼兄弟申请破产后，华尔街一度经历半年的熊市，走出一个深深的"V字"，反转点就在2009年3月初。

　　欧债前景

　　欧债危机短期无解

　　可能过十年苦日子

　　持续1年多的欧洲债务问题究竟何时是终点？希腊、葡萄牙、西班牙、意大利……"多米诺骨牌"效应的下一个倒下的欧洲国家是谁？

　　对此，陈凤英对欧债问题的解决感到悲观。她回顾上世纪80年代的拉美债务危机持续了大约10年，认为欧洲起码在一到两年的时间内无法解决欧债问题。

　　她分析说，上世纪90年代末的东亚金融危机只持续了两年多，一个重要原因是中国的龙头作用，但现在欧洲找不到类似龙头，欧元区的核心国德国的经济也遇到问题，可能需要5~10年才能解决欧债问题。

　　陈凤英还指出，欧洲日益严重的老龄化问题也将拖经济复苏的后腿，欧洲长期以来的福利制度导致其未来几年在医疗保险、医疗支出方面的费用将剧增。

　　陈凤英将欧债问题归结为欧洲的政治设计缺陷，"如果欧洲是一个联邦制国家，债务问题早就解决了。美国加州已经宣布破产，但市场不会过度担心加州的债务问题。以希腊为例，债务问题出现1年多了，但一直得不到解决，现在的政治框架下欧元区国家都不情愿帮希腊，债务问题越拖越严重，甚至连累了欧元区的核心国德国。"

　　江涌警告说，欧债问题最糟糕的时刻还没有到来，目前表现出危机向银行业蔓延的态势，一旦银行业卷进去，那将是大厦将倾的可怕景象。

　　中国作用

　　中国成为新亮点

　　欧洲盼华伸援手

　　中国会出手拯救欧洲吗？经历了2008年金融危机后，中国目前依然掌握着3.2万亿美元的外汇储备，居于世界之首。中国也是全球经济中为数不多的亮点之一。眼下美国自顾不暇，想让欧洲人从债务危机中看到新曙光，中国就变得十分重要。德国电视2台甚至以"中国：第18个欧元国家"为题报道，称世界权力中心正在转移，在欧美无奈和混乱中，中国开始找准机会，在欧洲谋求利益。

　　近日，欧洲媒体开始讨论中国拯救欧洲的话题。本周早些时候，英国《金融时报》称意大利政府正向中国求援，希望中国购买"相当大数量"的意大利国债，并对意大利展开大规模投资，以帮助意大利早日走出金融危机。对此，温家宝总理在14日的达沃斯论坛上回应说，中国愿加大对欧洲投资，但同时希望欧洲领导人从战略上看待中欧关系。

　　有挑剔的欧媒质疑中国开出一张"空头支票"，但陈凤英坚决予以驳斥，她认为中国购买欧债的承诺是一种信心支持，将对欧洲经济产生信心提振的重要作用。她也对中国继续购买欧债持赞同意见，她认为这是中国绝好机会，"意大利国债目前市值低、赢利高，也能平衡中国外汇储备的多元化"。

　　对于不断有欧洲国家到中国兜售国债，江涌分析了这些国家的矛盾心态，他们既希望中国借钱给他们，又不希望中国买他们的公司，此外他们在感情上也接受不了中国崛起，因为这涉及到西方的自尊心问题。