监管趋严市场恐慌 强势股补跌风险大

　　市场再遭遇“黑色星期一”，此前逆市逞强的“一带一路”概念股也被大幅杀跌。分析认为，强势股出现“补跌”意味着市场恐慌情绪的漫延，在这样的背景下，须注意前期强势股的补跌风险。

　　谨防强势股补跌

　　市场恐慌持续漫延。周一沪深两市低开后即快速杀跌，“一带一路”等近期逆市坚挺的股票集体“补跌”，部分中字头个股大幅下挫，沪指盘中跌近2%，创近三个月新低，深成指、创业板指均跌逾2%，尾市金融股护盘乏力。截至收盘，沪指收报3129.53点，跌1.37%；深成指收报10091.89点，跌2.16%；创业板指收报1809.91点，跌幅1.58%。沪市成交1978.45亿元，深市成交2140.69亿元，两市合计成交4119.14亿元，较上一交易日的3825.00亿元略有放量。

　　值得注意的是，沪指周一不仅创出今年以来最大单日跌幅，也打破了其连续86个交易日跌幅不超1%的记录，后者是1992年股市开设以来的最长记录。沪指上周跌2.25%，创年内最大周跌幅。迄今为止，沪指已较4月7日创下的15个月新高跌逾5%。

　　市场再遇“黑色星期一”，业内人士对《投资快报》记者表示，严监管未见松动趋势，市场恐慌性漫延促成了个股纷纷被抛售，加速了股指的下跌进程。“一带一路”概念股虽然有良好的预期，但经过近半年时间的炒作，很多个股积累了相当大的获利盘。在市场持续下跌之后投资者选择落袋为安，在这样的背景下，要谨防前期强势股的补跌风险。

　　市场表现不佳，在很多投资者纷纷出逃的同时，外资却在经深股通不断买入。数据显示，自3月15日以来，深股通累计24天净流入，累计净流入额度为107.69亿元。沪股通自3月15日以来，累计7天净流出，17天净流入，累计流入额度为69.6亿元。沪深股市累计使用外资额度为177.29亿元。

　　市场可能反应过度？

　　短短10天内，一行三会相继表态要加强金融监管。银监会连发9道文件，剑指金融监管套利、委外等。证监会接连打击市场炒作、哄抬股价等操纵市场行为，保监会发文表示严防严管严控保险市场违法违规行为，严防内外勾结干扰监管工作，这些表态对炒作形成致命打击。

　　海通证券首席策略分析师认为，近期市场回调的导火索就是银监会加强监管。2013年以来随着银行存贷息差收窄，银行转向以“薄利多销”的方式做大规模增厚收益，同业存单崛起，金融套利盛行。近三周银监会连发7个文件落实“金融防风险”，核心指向各种影子银行，包括银行理财、同业业务等。

　　“防风险严监管成为新常态。”申万宏源指出，经济企稳，风险暴露，监管趋严成为新常态，过去流动性宽松的微观基础正在发生逆转。近期，银证信保纷纷出台文件加强监管，以银监会为例，银监会一共出台了多份银行业监管文件，部署银行业经营行为的自查和检查。从要求的自查和检查的时间来看，多数时间要求比较紧迫。

　　西南证券称，随着监管力度和广义信贷管控加强，金融机构资金投放能力将显著得到抑制。而委外等业务的收缩不仅会对金融市场产生影响，也会对之前通过这些渠道投向房地产等实体经济的部分资金产生收紧作用。同时伴随稳增长政策回撤和工业品价格回落，实体经济投资意愿可能出现下降。未来融资可能逐步呈现供需双降的格局，信贷社融将继续回落。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清表示，短期受监管趋严影响，股市持续承压，但从基本面来看，维持股市长期“健康牛”的观点。中国经济仍处于L型下半场的趋势没有改变，经济走好超出市场预期。