大跌背后游资时代终结 一片悲观中机遇或正悄悄来临

　　4月24日，上证指数下跌1.37%，创出年内最大日跌幅；深成指报10091.89点，下跌2.16%；创业板指报1809.91点，下跌1.58%，70多只个股跌停。另外，数据显示，周一收盘，有接近900只个股收盘价格跌破去年1月初沪指创下2638.30低点时的收盘价格。

　　上证指数近期走势

　　对于市场突如其来的回调，市场人士普遍认为，背后大约有以下几个因素：

　　一是，市场热点相继倒下

　　近期引领行情的炒地图和次新股均已倒下，市场热点持续性很差。雄安概念杀跌依旧显示大盘调整压力犹存；与此同时，成长股挤泡沫的过程也在继续；而蓝筹股在经历了一段时间的修复后，低估值光环正在褪去。

　　二是，地缘政治风险导致外围市场走低

　　近期，英国宣布提前大选、地缘政治局势仍然紧张、法国大选即将开幕，宏观扰动下资产波动性维持在较高位置。

　　三是，委外规模收缩风险扰动了市场心理

　　西南证券认为，委外规模收缩风险不容小觑。政策继续收紧，金融机构资金投放能力受到抑制，而这会对金融市场产生影响。

　　四是，游资“打板”模式或再难复制

　　业内人士表示，在沪指久违的逾1%跌幅背后，市场结构早已发生了惊涛骇浪般的变化。游资 “打板”模式难以复制昔日荣光。

　　游资时代谢幕？A股市场或正经历“阵痛”

　　4月份以来，A股最惹人瞩目的主题莫过于雄安概念，部分游资也一心想在雄安概念上复制昔日的荣光，但时移世易，游资曾经无往不利的“打板”模式正在遭遇前所未有的挑战。尽管雄安板块在4月份涨势凌厉，但真正获利的是早期埋伏的资金，游资反而成了“接盘侠”。

　　请对比一下游资的昔日杰作“浙江金改”概念，当时的龙头股浙江东日曾在2012年4月期间暴涨164%，该股上涨过程中的一个重要的特点是一边拉升一边出货，成交量平稳放大。

　　但雄安概念中的大部分个股在前期上涨中是无量上涨，一旦涨停板打开且成交放量，则连续大跌开始，在这种走势之下，高位接盘的游资直接被“坑杀”。坊间传言，身价高达十亿元的“深南哥”也栽在了雄安概念上，大资金割肉认赔，这也可能是“高买低卖”还被监管关注的原因。

　　其实早在一年前，部分有见识的游资大佬就喊出了“游资时代已经结束”的口号。监管部门对短线操纵者开出一张又一张罚单，监管日益常态化、精细化和专业化，监管部门对游资的一举一动洞若观火，部分习惯依靠资金优势来操纵股价的游资已寸步难行。

　　4月14日，上交所曾表示，近期对区域特征明显的多账户多点联动类异常交易行为，持续加大一线监管力度。监管发现，此类交易手法具有以下共性特征。一是炒作标的趋于集中，偏好新上市的小市值股票。股票流通市值一般为10亿左右，上市时间多在3个月左右。二是异常交易行为具有典型性和复合性。主要是动用大量账户，利用资金优势暴力拉抬股价，随后“断崖式”快速出货。三是账户地域特征明显。经分析发现，账户主要集中于浙江温州等地，并有向其他地区扩散的趋势。四是市场影响较为恶劣。该异常交易行为极易导致股价短时间内暴涨暴跌，严重侵害了正常的交易秩序，损害了中小投资者利益。

　　上交所称，下一阶段，上交所将对利用多账户联动、涉嫌操纵的异常交易行为，予以持续动态关注，保持监管高压态势。

　　可以预见的是，随着市场监管制度的成熟，A股市场环境的趋稳，传统的游资套利模式或将越来越难以为继。“游资时代谢幕”或正在变成现实。

　　调整以后买什么？“价值为王”或胜出！

　　如果游资时代结束，那么，我们可以期待价值时代的开启。未来，如何转向价值投资不仅是监管层的“题中之义”，也应该成为包括中小投资者在内的大多数投资者应当考虑的问题。

　　市场人士表示，从周一盘面情况来看，市场再现一定恐慌性情绪，部分前期强势股也出现一定补跌，不过在市场连续下挫后，很多个股短期调整幅度巨大，或已吸引一部分价值投资者。

　　银河证券表示，在大消费领域建议加大对医药行业的关注力度；在成长股领域，建议重点布局市场景气度相对较高同且估值基本合理的优质成长股；在经济增速下行阶段，产业集中度提升将带来细分行业龙头市场份额进一步提升，建议关注受益于制造升级和消费升级的细分市场龙头。

　　兴业证券则表示，白马消费价值股的资金迁徙有望持续，家电龙头、品牌白酒、医药消费、安防龙头、品牌家居等继续看好；另外，从估值角度，建议投资者布局大银行和大建筑；而主题方面，“一带一路”、混改等改革主线相关的主题依旧可以关注。

　　【延伸阅读】

　　假摔摔成了熊市？A股冰火两重天，传统投资理念被颠覆！

　　当前A股市场参与者仍以散户为主，价值投资理念与真正具有机构投资者意识的投资机构尚不是主流，这是无法回避的事实。但现实如此不代表没有改变的空间，更不代表没有改变的理由。每一个曾困惑于种种市场乱象，曾在市场制度不健全之处栽跟头的投资者，不应因为暂时的账面收益波动而改变期待市场走向成熟的初衷！

　　A股连续调整 北上资金和机构人士不悲观

　　在投资者对短期流动性的悲观预期下，三大股指昨日低开低走，回调态势明显。其中沪指收盘下跌1.37%，结束了此前86个交易日收盘跌幅不超过1%的纪录。盘后数据显示，借道互联互通机制北上的资金继续维持净买入态势，并在部分绩优个股上积极布局。受访机构人士普遍认为，市场短期或将延续弱势震荡，但随着利空因素的消化，股指有望逐步企稳。

　　逾1200只股票创年内新低 A股调整几时休

　　业内分析认为，国内金融监管加码、流动性短期压力仍可能扰动市场，但市场回落的最快阶段或许逐步过去，盈利修复伴随着政策推进下的结构性主题仍是重点。

　　【热点关注】

　　避险情绪升温 机构密集调研大消费板块

　　近期A股市场持续走弱，上证指数上周刷新了年内最大单周跌幅。在此背景下，以防御性著称的大消费板块成为资金追寻的避风港。数据显示，家用电器、食品饮料、医药生物行业成为上周为数不多的上涨品种，其中，家用电器行业以2.77%的单周涨幅位居所有行业首位。机构调研方面，机构上周的调研路径也与行业的市场表现完全契合，多家大消费板块公司获得机构密集调研。

　　信托去年新进17只股票 集中布局三大领域

　　截至4月24日发布的上市公司年报显示，信托公司2016年新进个股17只，主要集中于医药制造业、化学材料和电力设备业等。

　　短期以防御为主 看好消费医疗板块

　　多位基金经理表示，近期市场震荡和流动性偏紧等因素有关，短期可能仍有波动，相对看好消费、医疗板块中估值合理、业绩增长确定的个股。

　　越跌越买！险资拟逢低买入优质蓝筹股

　　一家大型保险机构投资经理告诉记者，近期行情在行业上没有明显的主线，主要是精选估值合理的、各细分行业中的龙头白马股，随着一些优质蓝筹股标的估值进一步下移，投资价值就会逐步显现；同时，也关注分红水平正在持续提升的个股品种。“业绩亏损的，我们一般不会买。至于中小创个股，近期虽有调整但估值仍不便宜，我们预判，短期中小创个股股价可能会出现反弹，但尚未见底。”

　　【观点汇总】

　　A股质变：不买真正的好股票绝无翻身机会！

　　未来优势的行业中有技术壁垒、产品有巨大市场空间的上市公司，可以不分主板或中小创，资金将逐渐积聚到这种优势行业中的细分龙头公司上来。

　　实体经济比证券行业预期要好，股市的心理面表现为很多人还处在各种阴影中，没有走出来。显然，目前阶段，真成长股的机会大于风险。

　　题材股闪崩释风险 寡头蓝筹股挑重担

　　短期内，过去一年的中枢位置在3100点附近，接近年线位置(3085点)，估计会有一段时间的争夺。极端情形下，不排除会有熊市情绪再次暴发，去考验去年年初底部区域的支撑。

　　券商策略周报汇总：防御为上 或逐步缩量企稳

　　上周赚钱效应快速消散，次新股、雄安新区主题、粤港澳大湾区概念、“一带一路”等热点先后大幅回落。相对来说，环保、医疗器械、白酒、银行等板块个股一度走出脉冲行情。整体来看，上周家电、食品饮料和医药生物三个行业取得正收益，钢铁、国防军工、建筑材料和有色等行业跌幅居前。