餐饮消费复苏 百胜中国料受惠

    内地今年9月份的社会消费品零售额3.98万亿元（人民币，下同），按年增加5.5%，高于市场预期。今年首九个月，社会消费品零售总额34.21万亿元，按年上升6.8%，按消费类划分，餐饮收入37,105亿元，增长18.7%。按2022年系统销售额计，百胜中国（9987，美国上市代号：YUMC）已发展成为中国最大的餐饮企业，有望受惠餐饮业复甦。

    百胜中国拥有肯德基（KFC）、必胜客（Pizza Hut）在内地的独家运营权，另有塔可钟（Taco Bell）、Lavazza、小肥羊和黄记煌等多个连锁品牌。集团计划加快开店进展，上调全年开店指引，由之前的1,100至1,300家提高至1,400至1,600家；到2026年集团总门市数的开店目标为2万家。截至今年6月底，集团的门店总数13,602家，其中自营餐厅11,747家和加盟店1,855家。

    今年上半年，集团的总收入55.7亿美元，按年上升16%，若不计及外币换算的影响，录得增幅24%；系统销售额按年增加24%，其中肯德基和必胜客分别增加24%和23%，不计及外币换算的影响。期内，经营利润6.73亿美元，按年增加147%，主要得益于销售额上升和利润率提升；纯利上升1.7倍至4.86亿美元。同店销售额按年上升11%，其中肯德基和必胜客分别增加11%和10%，不计及外币换算的影响。集团预计今年同店销售额将恢复至2019年水平约9成。

    另外，集团计划在2024至2026年，透过分红和回购给予股东共约30亿美元的回报，意味股本回报率将进一步提升。走势上，目前失守各主要平均线，MACD熊差距扩大，惟STC%K线回升至接近%D线，宜候低400元以下吸纳，反弹阻力460元，不跌穿378元可续持有。

    金利丰证券研究部经理黄智慧