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前段时间分析了小而美的高测股份,之后反弹几天便又重回下跌之势,高测股份从高点下跌已近40%,现建仓三分之一,考虑再下跌15-20%区间加仓三分之一,对于目前市值154亿的细分龙头,再跌30亿,市值便120多亿,2023年预计利润12亿,行业增速30%以上中的细分龙头PE为10倍,是否低估,一眼便知,有人说为何股价跌跌不休,主要是风口不在,但价值回归不会缺席。具体分析参看前文:
高测股份的主营主务为光伏切割设备,由于光伏装机量的大幅上升,随之光伏的切割业务也随之上升,其产品业务处高景气期。
另外由于高测的切割设备不受光伏P型与N型的技术路线的影响,尽享光伏装机高增长的红利。
同时高测股份还是个次新股,市值较小,股价上涨空间大。
一、逻辑分析:
1、光伏产业2023年还是高速增长,TOPCon扩产方兴未艾,而高测股份是TOPCon切割设备的龙头老大,由于市值小,成长空间大,是难得的小而美的好标的。
2、无论光伏产业链多么内卷,但高测股份是TOPCon切割设备的龙头老大,且TOPCon扩产、半导体设备替代逻辑强烈,可享受光伏产业和半导体设备2023年高速增长的红利。
3、引用山西证券的研报:切割设备持续保持龙头优势。据公司官微,2 月以来,在宇泽半导体最新13GW 光伏机加设备、切片设备订单招标中,公司包揽全部截断机、开方机、磨抛机和切片机订单;在晶澳科技(宁晋基地、越南基地)最新招标中,公司包揽全部开方机、磨抛机和切片机订单;在隆基鄂尔多斯基地招标中,公司拿下100 台切片机和部分机加产品订单。 硅片切割及加工技术行业领先。硅片薄片化持续推进,当前P 型硅片主要是150μm 厚度,TOPCon 电池硅片135μm,异质结电池硅片主要是130μm 厚度的半片;公司已为客户批量代切130μm 半片硅片,在技术储备上具备120μm 半片的量产能力,同时已推出80μm半片样片。截至2022 年末,公司硅片切割加工业务在手订单1.80GW,此外,公司与东方日升签订战略合作框架,拟向东方日升提供每年不少于10GW 的异质结210mm 半片切割加工服务。 金刚线产能有望快速落地,创新业务实现批量出货。据公司2023 年1月投资者交流公告,公司22Q4 单季度出货1000 万公里以上,壶关(一期)年产4000 万公里金刚线项目预计2023 年达产,预计2023 年年末公司金刚线产能规模可达8000 万公里以上。公司推出的碳化硅金刚线切片机GC-SCDW6500 已经实现12 台的批量销售,在业内独家实现碳化硅金刚线切片机批量销售。
二、买入分析:按照行业景气度和利润前景,按前述分析,其价2023年的利润在11亿,EPS在4.60元,合理的PE在30倍,合理股价在138元附近,目前 股价为70多元,处于低估状态,且刚被证监委批复的定增价为70元,目前的股价有相对的安全边际,如从技术面上发现企稳迹象可三分之一仓位买入,另二个三分之一仓位可按趋势线123法则等技术指标买入,具体的操作细节可在简单慢富中交流。
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