探讨美团的再爆升空间

    随着中国经济复常，科技监管有望尘埃落定，最近由谷低上升六成的美团（3690.HK）有望再爆升？

    复常有利业绩改善

    美团经营着中国最庞大的用户生态之一，集团主攻生活消费，包括外卖及到店服务。然而，在肺炎疫情冲击下，中国经济活动有所降温，消费活动亦因而减弱，但在家经济依然有利美团扩张。因为当堂食受到限制，中国大众消费者自然会依赖外卖，餐饮外卖亦成为了餐厅商家的重要收入来源。虽然疫情限制已有所减弱，2022年底更已走向全面放宽，但零售消费有望展开复苏，这将为美团业绩改善带来动力。

    事实上，在2022上半年，美团的业绩在疫情常态化下依然录得改善，收入按年增长20.3%至972亿元（人民币・下同），经营亏损由近80亿元大幅收窄24.2%至约61亿元，而经调整EBITDA已由负转正。由于可见，在疫情常态化下，消费流量复苏有利美团经营的消费平台进一步发挥规模经济，令核心盈利得以改善。

    展望2022年底中国防疫大规模防宽后，撑过一轮社区爆发过渡时期，中国经济全面复常指日可待，美团便可继续受惠于中国经济释放人口红利的顺风，而核心盈利保持改善将有利支持美团估值扩张。

    监管尘埃落定带动气氛

    除了核心盈利进一步改善可为美团市值带来支持，最近中国政府对于科技产业推动的监管整改亦有望走向尾声。最近蚂蚁集团发布公告指出，马云将放弃对蚂蚁集团的实际控制权，市场估计是为蚂蚁集团重新上市做好准备，这个发展或反映中国科技监管以来的最受市场触目的一宗科企整改已走向尾声。

    最近市场更传出中国政府拟以「黄金股」方式入股中资科企，无论消息是否属实，缠绕中资科技产业逾两年的巨大监管压力或将全面消散，而市场气氛有望重振，这将有利中资科企修复估值，而美团作为中资三大龙头科企之一，股价表现有望得到支持。

    结语

    美团早前重拾上升动力，由谷底大涨六成，随着中国经济复常，业绩复苏推动价值增长，再加上科技监管接近尾声，市场气氛全面重振，美团股价表现再爆升绝非不可能。

    作者：Alvin Yu