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长和(1)为综合企业,经营四项核心业务,包括港口及相关服务、零售、基建以及电讯,而且遍布全球不同国家,受单一市场影响的风险较细,可拉上补下,整体业绩仍持续增长。以IFRS 16后会计基准,截至今年6月底止中期,集团的收入2,296.16亿元,按年增加8.1%,EBITDA上升3.5%至705.25亿元,纯利上升4.3%至190.88亿元。撇除主要外币贬值带来之不利兑换影响,以当地货币计算,EBITDA及EBIT均按年增长9%。
今年首6个月,CK Hutchison Group Telecom的收益、EBITDA和EBIT,分别为418.17亿元、125.12亿元和24.74亿元,分别按年下跌9%、51%和85%,主要由于2021年上半年确认一次性项目净额97.87亿元,以及意大利表现较逊色。另外,以总额约37亿欧元代价出售集团于英国发射塔资产之权益予Cellnex,待取得现时届最后阶段之监管机构批准后;所得出售收益将于今年下半年确认。
今年上半年,港口及相关服务以呈报货币计算,收入266.51亿元,按年增加14%,EBITDA和EBIT分别为82.73亿元和60.42亿元,按年上升18%和27%。另外,集团旗下港口业务部门和记港口早前宣布加强与埃及政府的合作,订立特许经营权协议,在苏科纳港(Ain Sokhna Port)及艾特其勒港(El Dekheila Port)营运两个新的世界级货柜码头。两个项目的初期营运总投资约7亿美元。
集团的整体财务状况维持稳健,今年6月底,债务净额1,683.9亿元,债务净额对总资本净额比率为20.5%;预期英国发射塔交易在今年8月完成后,按备考基准,债务净额对总资本净额比率将下跌至17.5%。现价计,预测股息率约6.1厘,具有一定吸引力。走势上,自8月中形成下降轨,目前失守各主要平均线,MACD维持熊差距,惟STC%K线升穿%D线,可考虑47元以下吸纳,反弹阻力53元,不跌穿44.7元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
trurywong@kingston.com.hk
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份
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