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香港政府正在加快推动多项建筑工程发展项目,以及加快建设公营房屋等政策均为本港工程建筑业带来庞大机遇,荧德控股(08535)是房屋署认可的工程集团之一,为具备整套机电牌照及资格的注册消防装置承办商,有50年历史之久,声誉良好,料可受惠港府政策。而且,集团转板在即,估值有望提升,值得留意。
集团为香港注册消防安装服务承办商,具备整套机电牌照及资格,故一直为香港机电工程公司的领导者之一,集团服务专注并涵盖于在建或重建楼宇之消防系统的安装及设计、现有消防系统的改动及加建工程,以及已建物业的消防系统的维修及保养服务。
香港政府计划大力发展包括元朗、天水围、粉岭、上水等新市镇的北部都会区,也建议推进明日大屿愿景,未来十年兴建33万个公屋单位,以及兴建或扩建医院等,集团将积极投标政府工程。另外,政府「明日大屿愿景」及「北部都会区」两大发展项目,将大幅增加本港对建筑及相关工程服务的需求,因此集团对未来业务和整个行业前景均有利。
正常化溢利3,306万升16%
事实上,集团已明显受惠于香港大兴土木,主要受惠于香港国际机场第三跑道系统周边配套基础设施、港铁黄竹坑站扩建等大规模项目进行的安装工程,集团截至3月底止2021/22财年收益按年大增32.8%至近4.1亿元,毛利增加23.5%至6,884万元(毛利率维持近17%),年度溢利约2,078万元,在扣除期内就申请股份由GEM转往主板上市所产生的开支约1,230万元后,集团的正常化溢利约3,306万元,上升16%;纯利率8%,表现理想。
集团根据持有的合约估计,在2021至2023年新增5个项目及17个改动和加建工程,其中三个属大型规模,共涉及1.13亿元,预计2022至2023年期间将完成项目;加上众多已获取或已确定的其他商业项目,相信未来业务维持上升势头。目前手头合约总金额约3亿元,为未来业绩提供足够保障。
设订未来派息比率30%
于GEM股份中,集团属于难得连续多年均录得盈利的公司,并有资格转往主板挂牌。虽然转板程序尚未完成,较难估计总共涉及的费用,但管理层相信大部分费用已于2021/22财年入帐。另外,2021/22财年每股派发末期股息0.5港仙,派息比率达49.1%;管理层刚修订股息政策为派息比率30%以回馈股东,对于投资者亦带来回报保障。
预计未来十至二十年香港对建筑及相关工程服务的需求将显着增加,而且,港府或会加快公营房屋兴建项目的审批过程,并会采用组装合成建筑法(MiC)及建筑资讯模型(BIM)等创新技术,有利集团能以标准化提高产出质量及提升工程的效率。而集团在2018年已投入900万元在预制件工场,规模足以应付未来一段时间的需求,料可把握有关机遇,后市看高一线。
(撰文:高宝集团证券执行董事李慧芬)(本人并没持有以上股票)
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