2014年11月26日证券市场要闻及简评

　　央行顾问：四季度数据出来前不会考虑进一步降息和宽松

　　据路透报道，中国央行货币政策委员会委员陈雨露周二表示，中国央行在考虑进一步降息和实施货币宽松措施前，将等待第四季度经济数据，并密切关注美国和日本的货币政策。

　　报道称，他是在北京一场经济与金融论坛的间歇提到的上述言论。

　　上周五央行时隔两年再次下调基准利率，震惊市场，路透当时还提到，中国准备再次实施宽松政策。

　　此外，陈雨露并不认为央行降息之举意味着货币政策转向，这与央行的口径一致。

　　简评：尽管央妈不承认降息就意味着后面会一直持续宽松货币政策，但熟悉央妈的人都知道，这种模棱两可的叙事手法是央妈惯用的技巧，如果认真你就输啦！而可以判断的是，只要实体经济不出现明显回暖迹象，以保持中央经济结构调整顺利推进，央妈和其他各部委会继续放大宽松力度。A股借此进入牛市格局已毫无疑问。

　　注册制并不意味着新股会"无节操"发行

　　目前，注册制改革正成为当前牵动市场神经的热词。四日内，国务院和证监会三次提到注册制改革，而且措辞已经由“推进”改为“抓紧出台”和“抓紧提出”，注册制方案出台的步伐已经越来越快。专家表示，注册制并不意味着新股会“无节操”发行。在监管与市场的有形与无形之手双重作用下，上市公司质量将得到更好的检验。

　　“新股发行实行注册制，只是把上市的行政审批权力和责任，移交给了上市公司、保荐机构、中介机构和证券交易机构等市场主体，对上市的要求和标准并没有降低，因此，并不意味着实行注册制后更容易上市。”北京市中永律师事务所合伙人、财经法律评论员刘兴成昨日在接据记者采访时表示。　　去年，证监会主席肖钢曾指出，注册制不是简单的登记生效制，也不等于监管职责放松，证监会仍然要加强对信息披露的监管。

　　而清华大学法学院博士后沈朝辉的一份研究显示，美国的双重注册制审核中充满了实质审核，除了联邦层面外，美国各州的证券发行监管一百多年来普遍实行实质审核。而香港的注册制中，香港证监会履行的是形式审核，而港交所则进行市值审核，港交所依赖中介机构的文件和上市委员会把关。

　　知名经济学家宋清辉据记者表示，二级市场对大量新股发行的恐惧之心由来已久，担心定价过高的新股会对市场产生抽血效应。但是，二级市场的资金本身就是流动的，若股票市场具备投资价值，场外资金自然会流入，反之流出。

　　“市场对注册制造成‘抽血效应’的担忧是多余的，注册制不等于放开发行。市场上不会一下子就会涌现出大量的新股，因为即便是注册制下新股IPO也需要满足一定的监管要求和上市条件。”宋清辉说。

　　刘兴成认为，只要上市公司的质量好，能真正吸引广大投资者，证券市场就不会缺钱，市场担忧新股发行“一拥而上”的“抽血效应”是杞人忧天。

　　简评：注册制到底是利空还是利好？担忧的人认为注册制推出后会大幅增加新股上市数量，对二级市场资金造成严重分流；专家则认为，即使是在注册制度下，新股发行的要求和标准并未降低，只不过审核权由证监会下放到各类机构。而在我们看来，如果监管层不能严格约束机构与上市公司之间的利益链，在普通投资者无法识别上市公司质量的情况下，注册制只能变为这个利益联盟的提款机。

　　美股周二午盘全面转跌 能源板块领跌

　　北京时间11月26日凌晨消息，美国股市周二午盘全面转跌。美国商务部公布，美国第三季度经修正后的GDP环比年化增长率为3.9%，高于此前公布的3.5%初值。

　　截至美东时间中午12：15，道琼斯工业平均指数下跌20.33点，跌幅为0.11%，至17797.57点；纳斯达克综合指数下跌2.79点，跌幅为0.06%，至4752.10点；标准普尔500指数下跌4.66点，跌幅为0.23%，至2064.75点。盘面上，多数板块下滑，能源板块领跌。

　　经济合作与发展组织(OECD)周二发布报告称，预计未来两年时间里全球经济将会逐步改善，但日本的经济增长速度将不及此前预期，欧元区经济则将面临停滞和日益增强的通缩风险。

　　经济合作与发展组织指出，全球各国在经济增长和货币政策两方面都将出现显著的分歧，这将在债券和外汇市场上带来波动。其中，美国和英国的经济增长速度将高于欧元区和日本，与此同时印度、印度尼西亚和南非等新兴市场国家则将稳步复苏。俄罗斯经济预计将在明年陷入停滞状态，而中国经济则将走软。

　　整体而言，经济合作与发展组织预计明年全球经济增长速度将达3.3%，2015年将达3.7%，2016年将达3.9%，确认了20国集团在本月早些时候召开峰会前做出的预期。

　　简评：美股连日来连续稳步上涨刷新历史新高，已经逼近此前47连新高的历史记录。在美股全面走强背后，是美国经济的持续复苏。因此，周二美股转跌，是牛市中大涨过后的正常震荡，对周边市场和全球金融市场不会造成太大影响。