2014年11月7日证券市场要闻及简评

　　千亿级丝路基金有望年内亮相 先期主要投资国内

　　作为中国最重要的中长期战略，“一带一路”(即丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路)规划的推进近期骤然加速。

　　昨日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第八次会议，研究“一带一路”规划、发起建立亚洲基础设施投资银行(下称“亚投行”)和设立丝路基金。

　　习近平指出，设立丝路基金是要利用我国资金实力直接支持“一带一路”建设。

　　昨日从权威人士处获悉，丝路基金公司应该年内(以政府工作年度为准)就会亮相，首期规模千亿级，且视后期情况留足了追加空间。

　　“基金草案大约两月前就出来了，后期可能会根据相关领导人和部门的讨论意见再做完善。”上述权威人士称，先期将以交通、电力、通信等基础设施规划投资为主，随着战略规划的推进，会有类似更多的金融机构成立。

　　简评：十八届三中全会决议中提到，建立开发性金融机构，加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设。2014年10月24日，以中国为首成立的亚洲基础设施投资银行，成为中国向全亚洲进行资本输出的战略性平台。在这过程中，中国出资500亿美元，持股50%，主要用于“一带一路”上的铁路公路、通信管网、港口物流等基础设施建设。此前有消息人士称，未来会有更多专业金融机构为建设提供支持和保障。据亚行一份报告显示，到2020年，亚洲至少需要8万亿美元的基建资金。亚投行初始启动资金在500亿美元，尽管资金量不大，但是个很重要的开头。与前期市场主题炒作完全不同的是，“一带一路”概念拉动的是整个传统基建产业链，尤其是中字头基建股、运输股及各类港口成为资金扎堆进驻对象。相关板块个股短短一个月内出现巨大涨幅。不过，在短期迅速积累丰厚的获利收益后，相关资金的减持动力也必定增强。另外，前期对“一带一路”概念的炒作直接导致创业板和中小板的资金分流，中小盘股近期出现一定程度的调整也使得当前的布局更为安全。　　中国出台八大措施积极推动进口增长

　　中国国务院办公厅6日公布《关于加强进口的若干意见》，提出八大措施，以进一步加强技术、产品和服务进口。

　　今年7月和8月，中国外贸顺差连续创下历史新高。为此，9月29日的中国国务院常务会议指出，实施积极的进口促进战略，促进国际收支平衡，提升开放合作水平。

　　在6日公布的意见中，将“积极的进口促进战略”进一步明确为，继续鼓励先进技术设备和关键零部件等进口，稳定资源性产品进口，合理增加一般消费品进口，大力发展服务贸易进口，进一步优化进口环节管理，进一步提高进口贸易便利化水平，大力发展进口促进平台和积极参与多双边合作等八项措施。

　　值得注意的是，在积极参与多双边合作方面，意见专门提出，加快推进“一带一路”建设，发挥中国与沿线国家各自的比较优势，挖掘合作潜力，拓展合作领域，抓紧收获早期成果，鼓励企业到沿线国家投资加工生产并扩大加工产品进口。

　　同时，意见鼓励积极签订服务贸易合作协议，提升对外经贸合作水平。通过民间多双边经贸合作机制，加强中外贸促机构、商会间的交流，促进和组织企业开展对接活动，扩大贸易合作机会。

　　简评：一路一带是个大战略，是堪比加入WTO性质的普惠式机会、系统性机会。从A股市场的主题操作来看，会先炒看得见的再炒看不见的，因此，“一路一带”的行情节奏是一一先国内后国外，交运(港口、公路、铁路、物流)为先锋，中国建造承包、中国装备制造为中军主力，先提估值再看基本面业绩，所以，在行情初期的特征是题材想象力+落后补涨。

　　央行两月投放 7695亿元基础货币

　　央行对商业银行投放基础货币的传言被部分证实。昨天晚间，央行发布第三季度货币政策执行报告。报告首次披露，9 月和10月，中国人民银行通过中期借贷便利(MLF)向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%，在提供流动性的同时发挥中期政策利率的作用，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，支持实体经济增长。

　　报告认为，总体看，在外汇占款渠道投放基础货币出现阶段性放缓的情况下，中期借贷便利起到了补充流动性缺口的作用，有利于保持中性适度的流动性水平。

　　简评：基础货币投放对实体经济的影响传导一般有2~3个月的滞后性，资金是留存在金融市场体系内还是投放到了实体经济，需要观察，由于对未来经济下行的预期，很可能造成银行惜贷或提高风险溢价，两种情形下实体企业能获得的融资都不会大幅增多。总体来看MLF会有一定效果，但不会有立竿见影的效果。央行在报告中并未释放全面降准降息的信号，预计货币政策仍将以结构化宽松为主。