多国紧急救市 A股创业板再秀“深V”走势 央行“及时雨”也来了

　　在全球股市暴跌的时刻，A股再一次展示了自己的韧性和“避险”属性。

　　周四晚间，全球股市陷入前所未有的困境。超十国股市触发熔断，5.17万亿美元(约36.4万亿元人民币)瞬间蒸发，这一市值相当于日本2019年全年GDP总和，1/4个美国GDP或者3/5个A股总市值。

　　周五上午亚太股市开盘后，暴跌仍在持续，但以A股为代表的做多力量开始向上发起反攻，创业板指盘中一度翻红。截至周五收盘，A股三大指数上证综指、深证成指和创业板指整体下跌，下跌幅度分别达到1.23%、1%和0.75%。不过，这一跌幅和海外资本市场动辄10%的暴跌相比，已算是十分坚挺。

　　周五晚间，中国人民银行也展开了行动，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，包括两方面内容：1。 对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点；2。 在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。

　　此次定向降准释放长期资金5500亿元，对短期资本市场走势形成利好。

　　多国政府紧急出手救市 市场紧绷情绪有所缓和

　　时间倒回到3月12日晚10点，美股暴跌触发周内第二次熔断，同时也是美国历史上第三次熔断。随后，巴西股市、德国股市、法国股市、英国股市等海外资本市场悉数遭到恐慌性抛售；与美国领土邻近的加拿大多伦多证交所甚至被迫暂停股票交易，此前该国股指跌幅一度达到9.2%，触发第一级全市场熔断。

　　周五上午8点，恐慌情绪持续发酵，亚太股市中率先交易的日经225指数开盘后迅速走低，跌幅一度扩大至10%，韩国KOSDAQ指数同样暴跌8%，触发熔断。9点半，A股迎来交易时间，沪指开盘下跌4.08%，深成指跌5.11%，创业板指的跌幅则达到5.28%，下破2000点整数关口。随后，新加坡、印尼、泰国及菲律宾股市也受到牵连，印尼股市大跌5%触发熔断，泰国SET股指和菲律宾股市则双双暴跌10%，菲律宾交易所被迫暂停股市交易。

　　为了应对全球性的股市崩盘，多国政府紧急出手救市。以韩国政府为代表，韩国总统文在寅在KOSDAQ指数熔断后就经济和市场召开特别会议。韩国政府宣布“禁止股票卖空交易6个月，自3月16日起实施”。同时，韩国央行表示，正密切观察债券市场，将对外汇市场的波动采取措施，阻止外汇市场的任何羊群行为；同时采取行动稳定金融市场，将考虑包括公开市场操作在内的措施。随后，韩国股市跌幅有所收敛。

　　几乎同一时间，日本央行宣布增加5000亿日元的日本国债回购操作，以提振市场信心。除此以外，泰国证交所主席表示临时调整卖空规则；意大利证券交易委员会宣布禁止做空股票；英国金融行为监管局暂时禁止部分卖空工具和交易，包括禁止股票卖空。

　　可以看到，这些国家几乎在没有相互商讨的情况下做出了十分类似的举措，目的只有一个：维持全球资本市场的稳定。随后，美股三大股指期货出现大幅反弹，其中，纳指期货涨超4%，标普500指数期货涨约3.6%，道指期货涨逾3%，市场紧绷的情绪有所缓和。

　　不过，要说到周五全球资本市场表现最为“坚挺”的，还是要数A股市场。以创业板指为代表的中国股市，在周五午后出现极速拉升，股指从下跌5.28%一度盘中拉红，再次上演“深V”走势。“尽管三大股指最终未能红盘报收，但以创业板指不到1%的跌幅来看，这样一个表现已是非常优异。”在周五收盘后，杭州某券商投资顾问告诉记者，“出现这样的走势和A股整体的市场吸引力有关。今年以来，以创业板指为代表的中国股市上涨12.93%，成为全球资本市场龙头标杆，避险属性十分出色。中国政府在应对新冠肺炎疫情上的有力举措也为全球做出了表率，这对于后期全球经济恢复生产和经济秩序很有帮助。”

　　A股中长期向好基础依然稳固

　　在这一轮全球股市暴跌中，A股市场整体上的优异表现，跟中国资本市场强劲的“内力底蕴”有着密不可分的联系。

　　新时代证券首席经济学家潘向东表示：“面对疫情的意外冲击，全球央行均不同程度采取宽松政策应对，降息和释放流动性。相对于美联储而言，中国货币政策空间大很多，利率处于较高水平，流动性投放工具也多，有很强的逆周期调控能力，稳定国内经济增长和防范金融风险。”

　　除此以外，相对于海外发达资本市场，A股市场的估值优势依然十分突出。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，作为世界经济的两大火车头，中美两国的经济周期不同，市场周期也不同。美股正处历史头部，A股却处在历史半山腰；美国国债收益率跌至地板，中国国债收益率高出美国数倍。而这或许恰恰是当前中国资本市场“稳如泰山”的动力所在，中国市场有望成为全球资本的“避风港”。

　　在展望A股市场未来的表现时，巨丰投顾分析指出：“A股今天盘中的拉升是个比较明显的信号，既是国内市场韧性增强的表现，也是有率先企稳的可能。毕竟，春节之后，全球市场可以说跟着A股的节奏，但A股反过来又受到全球市场的影响。所以，A股能否企稳，对于全球市场来说意义重大。”

　　巨丰投顾认为，短期调整能否结束，需要关注周末全球的消息面。国外市场只要适当稳住，国内这波调整结束的概率就比较大。除此以外，对于接下来的市场还是需要有一定的警惕度。全球市场此次下挫后，当前未见任何修复，整体力度很弱，所以接下来的恢复可能需要些时间。此前国内市场表现坚强韧性，但仍需防止外围市场大幅波动引发的情绪性聚焦风险。目前，外资介入国内市场的力度和频率大幅降低，或许已经表明当前这种风险的防御属性。

　　而海通证券研究所副所长、首席策略分析师荀玉根直言“对A股不用很恐慌”，他认为，A股市场主要由内因决定，尽管会受到海外市场波动的情绪传染，但由于中国疫情已基本控制住，加上估值处在低位，长远看，市场向上的大格局不会改变。