震荡将逐步收窄

　　■情绪监测

　　■广州万隆

　　外围市场大跌，12日A股低开，但并未形成恐慌性下跌。中长线资金占比提升之后，当前A股仍有资金韧性。预计随着外围风险逐步释放之后，A股波动将会收窄。

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为13，处于低位区。结合情绪指数已经从3月5日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态(风险释放尾声)。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会。

　　规律上来看，外资的资金行为是有持续性的。2月下旬外资出现大量级资金减量加强的信号，就意味着外资已经从前期的主动做多，转向减仓调仓已经是大概率事件。而近期外围市场受疫情扩散的影响出现大幅下跌，使得外资通过沪深股通减仓的意愿明显加强。间接来看，也强化了外资调仓、减仓的行为在短期仍会有延续性。

　　由于外资已经进入调仓减仓阶段，而另一方面则是机构前期主导多的板块开始进入多杀多，这意味着存量资金减仓的量级已经远大于增量进场的量级，这就是行情近期波动加剧的主要原因。而从当前的情况来看，我们关注到虽然仍然有批量的资金申购ETF形式入市，但另一方面从结构性的角度来看，创新创业方面主题基金面临结构性赎回压力，这意味着后知后觉的投资者已经在跟风出逃。从规律上来看，后知后觉的资金出逃，往往是指数震荡调整的中后期阶段。因此，下一阶段预计行情的波动将会逐步收窄。

　　整体上来看，短期多杀多已经进入结构性赎回压力驱动，但另一方面基于指数已经逐步回调至中长线资金建仓位置，因此赎回压力对市场的抛压影响应该是边际下降的，行情将会从近期的宽幅震荡逐步转向窄幅震荡。而中期方面，基于全球进入负利率，以及中长线资金占比提升，中期行情表现相对偏向震荡偏强。继续关注看长做长的5G通信、新能源汽车，板块个股龙头的配置价值，以及逢低博弈的软件服务等板块。