七大底部信号齐现 “震荡+轮动”修复情绪(3)

　　消费科技是中期主线

　　在市场震荡筑底阶段,尤其今年以来市场结构性特征显著,把握投资机会难度增加。不过站在中期时点,待非理性因素散去,市场情绪逐步好转,投资机会该如何把握?

　　“半年报即将进入披露期,市场关注的重心将向上市公司业绩转移,这是三季度影响市场走势的关键因素。”孙玮表示。

　　展望下半年,“在新格局、大博弈的背景下,消费白马与科创龙头都有机会,不存在所谓的风格切换问题。”光大证券策略分析师谢超认为,美国漂亮50时代的一个重要启示是,在经济增长逐级下台阶阶段,消费稳定增长的比较优势凸显。下半年重点建议关注纺织服装、餐饮旅游、剔除白酒之后的食品饮料、医药以及商贸零售。

    从美国研发投入占GDP的变动历史来看,大博弈会催生对于科技进步的巨大需求。大票、主板是以周期类行业为主,小票、创业板是以科技股为主,因此大小风格扩散的背后,在一定程度上存在周期与科技的行业轮动因素。抑制泡沫经济所导致的周期下行,一方面会减轻对科技类行业的挤压,另一方面会将无风险利率“拖”下来。利率下行对于周期的含义是确认周期向下,但对正在受益于周期向下所带来的挤压减轻的科技类行业而言,意味着此消彼长的加速器。但科创板块“疯飞”、大切换概率不大。

    方正证券分析师郭艳红建议关注两条主线:一是二线消费龙头,二是一线真成长科技龙头。消费品方面,经过去年的一线龙头大涨之后,二线龙头具备了安全边际,社会财富的稳定增长带来的次高端消费有望保持。从性价比角度考虑,二线消费具备配置机会,细分领域关注食品饮料、医药、纺织服装、商业零售等。科技股更多来源于自主可控的驱动,预计未来政府将加大对核心技术自主可控的支持力度,在生产要素更多转向技术的背景下,有业绩的科技龙头值得长期关注。细分领域可关注高端机床、芯片、新能源汽车、机器人等链条。（中国证券报·中证网 实习记者 牛仲逸）