多重底部信号显现 市场借利好强势反弹

　　5月下旬以来，市场大幅调整，上证综指甚至一度跌破2800点。在市场外围环境复杂的情况下，如何看待后市行情？从记者了解的情况看，主流机构认为，就A股历史数据而言，多重市场的底部信号已显现，当前是长线资金的入市时机。6月29日的市场大涨，则是市场借助利好强势反弹的典型信号。

　　市场出现底部信号

　　近期市场下跌不断，对于投资者来说，是否进入底部区间，能不能入市，是最为关心问题。

　　“市场已经接近或者到了底部区域，尽管不能肯定会否进一步下跌，但是下跌空间真的不大。”沪上某基金经理表示。

　　让他认为市场进入底部的逻辑，是市场的整体估值水平。海通证券统计数据显示，当前A股整体PE、PB，均已低于上证综指2638点的水平。中银国际的统计数据也显示，同历次市场底部估值水平相比，当前市场估值与2013年6月25日的1850点一致，比2005年6月6日998点时略高。

　　从A股历史走势看，每次进入市场底部时，尽管原因不尽相同，但总会有一些相似的信号显现。其中包括全市场整体估值处于低位、破净个股数量大幅增多、公募基金募集变得困难、投资者信心不足等，而当前市场同样出现上述信号。

　　从基金发行看，最近几个月来，新基金发行困难，不仅中小基金公司的新基金募集较难，多家大型基金公司发行产品也不得不延长募集期。

　　据了解，过去一个多月，不少基金遭遇投资者赎回，即使基金经理看好的核心持仓，也不得不选择卖出应对赎回。但从上周开始，遭遇净赎回状态有所缓解，但是新入市资金依然较少。

　　迎来布局机遇

　　6月29日，市场强势反弹，上证综指涨幅为2.17%，创业板指数涨幅高达4.08%。在业内人士看来，流动性预期改善是导致市场大涨的重要原因。中国人民银行货币政策委员会2018年第二季度(总第81次)例会指出，稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

　　“当市场处于底部的时候，卖出盘已经很少了，有利好就会大幅上涨。从某种程度上看，市场遇到利好大涨，表明投资者认为买入的风险收益比较好。”沪上某私募基金经理分析说。

　　在业内人士看来，机会总是在临近绝望时显现，多重市场见底信号的出现，表明市场未来跌幅或有限。对于中长线投资者来说，市场步入底部就意味着可以布局，尤其对定投基金的投资者来说，下行空间有限而向上空间较大，操作可以更加积极主动一些。

　　沪上某私募基金经理认为，在市场底部时，很多投资者往往看重政策、流动性等原因，但从长期看，估值是最核心、最稳妥、最有效的市场底部指标，站在当前时点看，无需过度悲观。

　　对于接下来的配置方向，机构认为可以从以下几个方面予以布局：首先是有估值优势的白马股，例如白酒、调味品、食品等；其次是顺应社会发展趋势、具有行业优势的成长股，例如新能源汽车领域，随着高端车的加速推出，高镍三元材料、热管理、汽车电子等领域会迎来超速发展；最后是高端进口替代方向，例如电容器、核心零部件、新材料等。