节后大盘或震荡上行 沪指冲关时机不成熟

　　节后大盘或震荡上行

　　节日期间，内外围总体上是利多空少。从短期走势看，节后沪深股市可能高开或震荡上行。理由有这样几个方面：

　　首先，节日期间无重大利空，但有利好，央行公布了定向降准政策。9月30日，央行宣布，为支持金融机构发展普惠金融业务，对前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%和10%的商业银行，存款准备金率可下调0.5和1个百分点。尽管上述政策要从2018年起才实施，但这仍显示了央行货币政策运行的取向。其次，节日期间，美国、欧洲、日本、香港股市均出现了较大幅度的上涨，这有利于沪深股市节后的上行。第三，美国、中国等国家经济数据向好。2017年9月美国ISM非制造业指数疾升至59.8，创十二年新高，远超预期。2017年10月4日，世界银行在其发布的最新一期报告中，将2017年中国经济增速预期从6.5%上调至6.7%。这是继国际货币基金组织后，又一主要国际机构上调中国今明两年经济增长预期。第四，短线技术指标需求。上证自9月14日见高点3391点后，9月26日见低点3332.60点，离8月25日缺口下沿3331.52点仅一步之遥。8月28日的跳空缺口已回补大半，且回调时间已近2周，日线部分技术指标处于超卖状态，有反弹需求。第五，历年沪深股市反弹时期，国庆节后有一定表现的概率要大得多。1991-2016年这26年中，上证国庆节后高开的次数为16次，占比61.5%。加上低开冲高的比例合计高达88.5%。第六，从资金流入看，近一个月沪股通净流入46亿元，深股通净流入78亿元。以上两项北向资金近一个月净流入124亿元。由此可见，从消息面、技术面、资金面等方面看，沪深股市节后高开概率大，短线可能震荡向上。

　　但中长线走势还不宜过分乐观。例如，同样从特别重要的资金流看，沪深股市近一个月历史净流入额为3145亿元，远远大于近期。从高管增减持看，9月份两市高管增持25.4亿，减持80.1亿，减持远远大于增持，这与今年8月份、7月份增持大于减持完全不一样。从IPO节奏看，10月10日-13日的4个交易日，新股发行数量为9个，发行节奏仍快；从开户数看，9月18至9月22日当周新增投资者数量31.85万，仍低于8月28日至9月1日当周的33.95万。两融余额在不断下降，反映出看多的机构和大户、中户在减少，看多预期也在下降。

　　预计3330-3300-3250点近期有阶段支撑。板块方面，强势板块或结构性行情仍将演绎。策略方面，可采用“三不”原则：不满仓，不常重仓，不追高，部分资金可高抛低吸。(中国证券报)