7月A股先扬后抑 8月行情期待结构切换

       7月A股先扬后抑 小盘指数表现优异

　　7月，从宏观数据超预期到政策放松预期落空，A股市场也经历了一个由起到落的过程，各大指数均呈冲高回落走势。值得一提的是，市场延续了6月底以来的特征，以中证500为代表的小盘股指数表现异常优异。

　　小盘指数表现最佳

　　由中证指数有限公司和上海证券报联合推出的《中证指数7月份月度报告》显示，7月各大指数普遍收跌，上证综指与深证成指月跌幅分别为2.18%和0.99%。

　　7月份大盘股指数中证100下跌3.53%，跌幅较大，与之相比大中盘指数沪深300跌幅稍小，沪深300指数当月下跌2.37%，收于2972.08点；小盘指数中证500表现最佳，当月上涨1.07%。

　　截至7月末，沪深300指数的近4个季度滚动市盈率为14.20倍，市净率为2.23倍，中证100指数与中证500指数的滚动市盈率分别为12.53倍、32.83倍。

　　风格指数方面，沪深300成长指数收于3275.02点，跌幅1.58%，沪深300价值指数收于2760.41点，跌幅4.41%；在7月中上旬的反弹中成长风格指数优势明显。

　　防御性板块受青睐

　　从行业或主题表现来看，主要消费、医药卫生这2类行业指数表现出众，沪深300消费、中证医药指数月度分别上涨7.81%、5.69%，涨幅排名靠前；中证医药100指数同样表现不俗，当月上涨5.27%。基建类指数、工业行业指数的样本股受到动车事故冲击，当月下跌较多，沪深300基建及内地基建主题指数分别下跌6.29%和5.64%，沪深300工业指数当月下跌5.68%。

　　在沪深300行业指数系列中，只有300消费、300医药两条行业指数出现上涨，涨幅分别为7.81%、5.45%。随着政策和成本压力减少，医药行业业绩增长有望加快，股价长期调整后的估值也为板块带来了反弹机会，7月份沪深300医药指数表现优异，跑赢沪深300指数7.8个百分点，目前行业滚动市盈率和市净率分别为31倍、4.8倍。

　　7月份沪深300行业指数系列中下跌最多的是300工业、300公用、300金融，月度跌幅分别为5.68%、5.61%、4.42%。

　　第一权重再次“易主”

　　7月份沪深300指数中招商银行与中国平安的权重位次再次互换，招商银行以2.76%的权重排名第一。沪深300前10大权重股中仅贵州茅台有所上涨，其余9只股票悉数下跌，对指数形成较大拖累。

　　7月份上证380指数成份股中涨幅最大的3只股票是浙江富润、老凤祥、金证股份，月涨幅分别为31.46%、31.21%和28.37%。

　　受云南城投债事件、通胀预期抬头、信用利差拉大等诸多利空因素的影响，7月份债市出现普跌，尤其是中下旬以来各债券指数下跌明显，中证全债指数下跌1.14点，跌幅0.85%。其余各期限及类别债券指数也出现不同程度下跌，长期债券指数跌幅更大，仅中证1债指数、中证央票和中证短融指数出现小幅上涨。

　　具体来看，中证10债指数下跌1.01%；中证7债指数下跌0.73%；中证3债指数下跌0.35%；中证1债指数上涨0.11%。中证国债指数下跌0.85%；中证企业债、金融债指数跌幅分别为0.85%和0.87%。中证短融及央票指数分别上涨0.10%和0.04%。