调整趋势基本确立 短期A股难有较大起色(2)

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间 2720-2880点

　　下周热点中报高增、券商

　　下周焦点国际板、融资融券

　　沪深市场本周震荡调整，上证指数跌破2780点的重要支撑位，直逼2750点的颈线位。刘明康主席对于银行资金的收紧表态、国际板推出的预期、汇丰PMI指数的回落都降低了投资者的赢利预期，兑现前期反弹利润的现象增多。技术上看，60日均线对上证指数的压力仍然较为明显，但本轮反弹领先的深证成指正处于强势调整阶段，指数处于小幅震荡的概率较大。

　　欧盟理事会周四发表声明称，欧盟支持希腊的立场，短期希腊危机有缓解的迹象。我们认为，希腊危机在欧盟支持下有所缓和，但是在意大利等其他国家债务问题仍未完全解决的情况下，后期欧债问题对全球经济的冲击仍然存在。

　　本周四央行在银行间市场发行了60亿元3月期央票，较上周大幅减少了400亿元，发行利率为3.0801%，连续第二周企稳。由于7天回购利率大涨40多个基点至5.70%，显示短期的资金面仍然偏紧，央行本周对市场再度采取了净投放的策略。我们认为，在物价高企、美联储可能提高债务上限的情况下，通胀的压力仍未见彻底缓解，货币政策难以快速呈现拐点，我们维持三季度货币政策处于纠结期的判断。

　　数据显示，7月22日人民币兑美元汇率中间价报6.4495，连续第三个交易日改写汇改以来新高纪录。人民币兑美元的连续走强使得出口型中小企业难以全面分享美国经济复苏的成果，考虑到7月汇丰中国制造业采购经理指数预览值为48.9，创28个月新低，已经处于盈亏分界点之下，我们认为经济不振和物价高位运行的压力仍将对A股市场施压。

　　总体看，A股市场短期受压于经济不振和物价上行，难有较大起色，但融资融券试点方案的扩大和转融通将有利于A股市场做大做强，相关受益板块值得关注。