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招商证券7月10日研报表示,站在当前时点,A股基本面和外部流动性环境初现拐点。上一次出现类似的内外部拐点是2018年12月,A股盈利拐点初现和美联储结束加息。淡化对于宏观数据的纠结,回到寻找盈利结构性改善的方向,成为下一个阶段A股主要基调。围绕业绩边际改善明显的TMT、可选消费和部分中游制造仍是市场主要思路,临近旅游出行旺季,相关出行链可以再度关注。第一,AI+是未来几年最确定性的产业趋势,前期市场围绕着AI落地应用进行布局,市场下一个阶段将会围绕硬件创新和半导体周期复苏进行布局,重点关注计算机设备及应用、半导体、消费电子、元器件。第二,业绩边际改善斜率较大的方向,目前来看,除了TMT之外,以家电、汽车及零部件和部分新能源领域业绩边际改善趋势较为明显。除此之外,临近旅游旺季,出行链在前期消化了估值后,当前可以重新开始关注。
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