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今天市场整体走势比较弱了,走出了比较明显的调整趋势...
笔者想所有人都会有一个疑问,是不是很多人一直说的调整要来了。
说实话,笔者一直认为短期走势无法预测,因为短期走势受到太多不确定性因素影响。比如本周有美国的CPI数据以及美联储的议息会议,今年一整年,每一次美联储的议息都是超市场预期的利空。加息的预期也从3%调到4%,到现在调到了5%以上。
宏观事件无法预测,我们能尝试去窥探的只有不变的人性。
为什么很多人认为近期会调整,最大的原因是大家觉得疫情政策改善后不会很快的出现经济的改善,大概率会是一段时间低迷甚至是混乱期,逐步走出来后才会出现真正的改善。
所以很多人认为市场会给这种低迷混乱期定价,出现调整。
这种想法在A股其实非常非常的幼稚。
股价是包含当下所有信息的,大家都知道都认为的预期,一定是涵盖在股价波动里的。换句话说,对未来一段时间的低迷市场已经充分定价了,这种事永远不会构成市场调整的理由。
反而是如果大家能在低迷中看到希望,比如看到一些数据超预期的改善,那么市场大概率会更加积极起来。而且伴随低迷期往前走,愿意抢跑疫后复苏的人会增加,这又会带来新的催化和刺激。
市场如果要调整,一定是有迹象和征兆说明疫情后消费也难以复苏,经济也难以企稳,这才是构成市场调整的理由。市场永远在反应预期,永远在往前看。
类似这种全国人民都知道的利空和变化,肯定构不成市场调整的理由。
所以从宏观层面,理解市场会不会调整,核心是去挖掘疫后复苏的征兆,是缓慢的L型复苏,还是V型复苏,又或者介于二者之间,去寻找这些征兆,以及一些前瞻的数据变化,才是最重要的。
就概率来讲,笔者个人是倾向于会有一个不错的复苏的,这里核心原因是笔者认为疫情前两年也就是2020,2021年笔者国经济并没有受到太大的挫伤,2022年受到的影响比较大,但有宽松的货币政策,放水支撑,我们经济并没有受到不可逆的打击,反而是有累积的超额存款和消费需求,这些都很可能伴随疫情恐慌褪去支撑经济的增长。此外大概率也会有非常积极的政策刺激在后面等着大家。
假设宏观层面的复苏是比较快的,明年经济的复苏能够看到。
市场的走势很可能会是类似于2019年的走势。先是一轮见底的修复(黄色箭头);小幅震荡后开启一轮主升浪,定价即将到来的复苏(第一个红色箭头);预期打满后是一轮调整(绿色箭头),然后看到真正的经济数据回暖,重走主升浪。
到目前为止和2019年有一个区别在于今年有明确的政策变化(疫情政策改善)去支撑预期的改善,所以第一轮市场修复的力度(类似于上图的黄线)是大于2019年的。但这种修复肯定是没有完全定价未来的经济复苏的,也就是说类似于2019年第二轮上涨(第一根红箭头)还在后面。
至于最右边那个箭头,更是远还没有走到...
两次比较低迷的经济环境都催生了比较大的行情,2012年之后是2013-2015的大行情;2018年后是2019-2020的行情。2022年之后会有例外么?
当然,上面这些预判都是建立在很多假设的基础上的,最重要的假设就是我们明年能实现经济的复苏,老百姓信心的回暖。
预测市场是很难的,因为扰动因素太多,比如明年变出个新毒株超厉害,我们重回防控那一切都需要推倒了...
但如果真的能出现经济复苏,信心回暖,未来的行情还是非常值得期待的。
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