市场分化料延续

　　上周市场缓步回升，沪指重返3100点关口后并未出现进一步做多的迹象，两市热点防御性特征凸显。节后市场并未快速反抽，4月PMI略高预期，指数运行以平稳缓慢的磨底节奏为主，市场情绪提振需要一定时间周期来恢复。指数筑底阶段的反复，决定近期操作仍以半防御为主，盘中回避追涨。

　　盘面显示，节后三个交易日场内热点交错活跃。板块方面，弱周期品种医药、家具指数涨幅突出，其中，医药行业改革政策延续细化，带给医药板块更多结构性机会，不过，板块指数连续弱反弹对市场拉动较为有限。此外，酒店餐饮、云计算和网络安全指数快速调整，防御性板块保持分化格局的同时，两市主流品种也同样出现差异表现，煤炭、基础化工表现相对突出，而以钢铁、券商板块为代表的主流权重则处于盘弱格局，这使得场内本就单一的领涨品种更显杂乱。

　　伴随上周五次新股的快速回探，中小板、创业板综指难逃调整，虽然从指数下行速率观察，创业板综指下行节奏趋于放缓，创业板围绕国产芯片、替代产品的短线热炒快速降温，短线资金游走意愿强烈难以堆积出强势股的趋势性特征。因而，指数在低位并未出现快速超跌反弹，而是表现为缩量格局下的缓慢回升，场内资金进一步做多的迹象暂不清晰。

　　进入本周，市场分化仍会延续，主流品种一致预期暂未达成阶段，对于盘面热点切换较难形成持续推动。另有数据显示，两市两融余额和融资买入余额均有下降，前期指数盘中回撤的过程中虽然未出现恐慌抛售，但市场情绪提振减弱，指数做多主动性并不强烈。结合技术走势观察，沪指日K线显示，沪指涨跌交错股指重心并未太多脱离5日均线缠绕，10日均线下行压制指数盘中反抽，中期50日均线回探势头尚待缓解，短期市场探底明确但中期反弹时机并不明朗。周K线显示，指数缩量反抽运行于5周均线下方，10周均线下行死叉200周均线，预示近期指数盘弱仍有延伸的必要。

　　总体看，在市场外围干扰因素未缓解阶段，市场风格的分化调整在大中小市值品种和板块轮动中交错运行，缺乏持续领涨主线是制约指数低位反弹成功的关键。预计沪指大概率维持低位盘磨的拉锯整理，操作上半仓之下不做过多短线参与，耐心等待趋势明朗再做介入。