“脱欧”影响深远 A股谨慎慢行

　　上周英国“脱欧”公投最终以“脱欧派”胜出，引发全球金融市场大震荡，欧美股市大跌、英镑汇率狂贬，美元日元大涨，黄金突破1300美元/盎司。从目前看，英国“脱欧”对全球政治经济和金融市场影响深远，后续还存在很大的不确定性，对A股的间接影响值得关注。随着全球资本避险情绪上升、风险偏好下降，A股资金面将经受考验，未来市场仍需谨慎慢行。

　　首先，上周四英国“脱欧”公投，周五公布结果全球股市旋即做出剧烈反应，股市汇市债市大宗等均有大幅波动，英镑汇率创1985年以来最低水平，由于仅有一天交易，后续各大市场还需要持续消化和反应。同时，英国国内出现较强反弹呼声，部分欧盟成员国也出现公投的声音，一体化进程出现停顿甚至倒退，巨大的不确定性使得国际资本风险偏好快速下降，抛售股票、英镑，增持美元、日元、黄金以及德日瑞士等强势国债成为主要的避险手段，因此可以预见短期内国际股市仍将动荡不止。A股市场虽然直接冲击不大，但通过间接传导、“蝴蝶效应”，尤其是对机构投资者心理预期，仍会产生持续影响。投资风格将趋于保守。

　　其次，从资金面看，在5月中旬到6月中旬五个交易周内，只有最后一周银证转账出现资金净流入，此前四周净流出1249亿元，存量资金博弈的格局没有改变。此外，本周是6月末银行存款的考核时点，虽然央行改变了原有的考核办法，并通过逆回购等释放流动性，但资金面总体不会太宽裕。

　　此外，从管理层动态看，加强监管、打击违规，一二线协调，发行交易级市场并举，对A股市场正本清源、长远发展意义重大，但良药苦口，市场活跃度或有所下降。