十大机构预测大势：短线震荡格局再现

　　西南证券：先抑后扬 落选不改A股反弹进程

　　市场对于信息总是能够有效提前反应的，“A 股是否纳入MSCI”实际早在本月初就已经有了确定性答案。13日的下跌，是对这一结果提前反映。虽然A 股再次落选MSCI，但这并不改变A 股自身展开中期反弹的动力，也不改变国际资本对于A 股的配置需求。

　　反弹窗口期延续，未来2~3个月是利空的空窗期。我们认为，未来1~2周将可能因一些负面因素冲击而出现较大幅度回调，但并不会形成实质性利空，国际国内资金入市的大逻辑依然存在，市场将在回调后延续反弹之路。回调将是买入时机，深幅回调将是加仓良机。

　　从技术面上来看，市场在主板2840 点左右，创业板2030 点左右构筑了一个比较坚实的阶段性底部。从国内资金动向来看，未来股指期货等对冲手段仍然存在完善预期，从而增加绝对收益资金入场额度。国际市场比较，美股处于泡沫高位，A 股调整最为充分。从调整幅度来看，A股是调整最为充分的。

　　银河证券：下半年股市呈弱势震荡

　　银河证券表示，美联储6月FOMC会议全票通过，维持基准利率不变，这说明经济风险高度不确定成为共识。美联储保留了2016 年加息2 次的预测不变，但下调了未来两年的加息次数预测，反映美联储加息速度将比之前预期的更慢。另外，对经济的预测显然是长期滞胀，在本次经济预测概要中，美联储下调了2016年和2017 年的GDP 增速预测，上调通胀预测。

　　美联储议息会议声明和之后耶伦的发言整体偏“鸽”派，市场加息预期大幅延后。

　　下半年配置格局建议，股市呈现弱势震荡格局，谨慎做波段，千万不要博大趋势反弹，黄金的反弹基本进入后半段，石油和大宗商品的反弹进入了尾声。积极支持那些“使供给能力满足广大人民日益增长、不断升级和个性化的物质文化和生态环境需要”的品牌消费品、科技消费品、科技与专业服务、生物医药等。在未来两年的弱市震荡中，积极布局供给侧改革下的新行业机会。无论MSCI，还是美联储是否加息，不过是你的心动而已。风没动，帆也没动。

　　申万宏源：震荡依旧 关注“脱欧”公投

　　上周沪深股市震荡整理，先抑后扬，总体多空拉锯格局不变。从目前看，市场缺乏内生性突破动力，和外围市场联动有所增强，上周三英国公投已成为全球金融市场的大热点，其最终结果或将通过海外市场影响A股未来预期，值得关注。

　　首先，从近期A股表现看，多空拉锯，旗鼓相当的格局相当明显。大盘几次重心上移或下移都是由外界因素如管理层暂停中概股回归、海外资金持续申购南方50ETF和沪股通资金持续北上、上周初外盘大幅回落等引发，且以一根中阳线或者中阴线的方式一步到位，随后便再次牛皮盘整。因此，就市场本身看，明确缺乏内生性动力和趋势性方向，目前的箱体震荡格局难以打破。

　　从上周影响因素看，周三即将举行的英国“脱欧”公投已成为全球瞩目的焦点，上周还发生了亲欧议员被袭身亡的悲剧。受其影响，欧洲股市大幅回落；德国十年期国债和瑞士三十年期国债收益率出现史上首次的负利率；国际金价价格突破1300美元/盎司，创2013年年底以来的新高，市场避险情绪急剧升温。另外，为应对可能出现的不测，摩根大通等国际大投行还将安排资深交易员彻夜值班，可见该事件对全球金融市场的影响力。从目前看，虽然A股市场相对独立，但不排除该事件通过蝴蝶效应，传导到A股市场产生联动效应。

　　就市场内在因素看，经济基本面仍面临转型和下行的压力。5月份民间投资增速仍在下降，当月或已出现负增长；房地产在一季度火爆之后也出现滞涨现象，经济稳增长面临挑战。同时，股市资金仍缺乏增量，银证转账已经连续四周净流出，而产业资本离场不断加快，甚至出现不少大股东清仓式减持，因此存量博弈格局不变。再加上技术面3000点整数关以及2965点半年线阻力位，后续上行突破的难度很大。投资者在关注海外市场的同时，应关注量能变化，总体上谨慎为宜，防御为主。