或现09年式大反弹 节后走势分析(5)

　　中航工业旗下三公司临时停牌 航空发动机整合引遐想

　　【中航工业旗下三公司临时停牌】成发科技（600391　公告, 行情, 资讯, 财报）、中航动力（600893　公告, 行情, 资讯, 财报）两公司股票午后双双临时停牌。两公司均为中航工业集团下属企业。随后，在13:30分，中航动控（000738　公告, 行情, 资讯, 财报）也于盘中临时停牌。

　　成发科技、中航动力两公司股票午后双双临时停牌。两公司均为中航工业集团下属企业。随后，在13:30分，中航动控也于盘中临时停牌。

　　此前，有媒体报道称，中航工业拟整合旗下航空发动机及燃气轮机整机研发制造资产，单独成立公司，并从中航工业体系内独立出来。另外，千亿航空发动机重大专项下发的脚步也日益临近。

　　2015年政府工作报告曾首次将航空发动机与燃气轮机制造列入报告，也体现出国家空前重视程度。据预测，未来20年我国航空发动机及燃气轮机需求超2万亿元。发动机板块体制的创新以及资金专项的下发，将激发研发活力，推动我国发动机及配套产业链的快速发展。

　　【行业研报】

　　军工：军改预期+国改+发动机体系变革预期共同驱动

　　军工行业：军队改革预期+国企改革+发动机体系变革预期共同驱动，看好军工上涨空间

　　投资建议：

　　推荐战略地位高和估值优势突出的公司。

　　1、近期军工在市场下跌和反弹中明显弱于市场，这与军工行业面临的战略机遇和改革空间明显不符，如市场近期继续企稳或反弹，军工股有望再次成为热点。

　　2、阅兵后军工行业期待的多项重大利好正在临近，包括国企改革、军队改革预期、发动机体制改革预期有望较快逐步落实，后续的军品科研生产能力调整、科研院所改制和军品采购定价机制等改革也变得更加明确，更加紧迫。军工股的改革红利和资产注入红利值得期待，催化剂较多。

　　3、我们看好军工行业中长期投资机会和近期反弹空间。全面推荐航天、航空、船舶、电科领域上市公司。其中重点看好战略性军工上市公司中航动力等和低估值军工上市公司宝胜股份等。

　　【重点个股】

　　成发科技：航空发动机板块弹性最大标的

　　我国航空发动机20年需求近2万亿，军用需求爆发式增长，民用空间更为广阔。我国军事战略全面升级背景下，军用航空发动机需求正呈现爆发式增长，我们预计未来20年需求约3000亿元，配套服务需求约5000亿元。考虑民用航空发动机未来需求量则更为庞大，合计未来20 年总计需求接近2 万亿元。

　　航空发动机专项有望超预期扶持，公司体量较小，是未来受益效果最大标的。发达国家无不斥巨资投入航空发动机研发，我国超千亿两机专项有望出台，且我们推测投资规模有望达到3000亿元。我们认为，发动机产业上市公司中，公司体量最小，获得与其体量比例相当甚至更高补贴应是大概率事件，专项对其促进作用相对于其它发动机板块公司将为显着，公司有望成为专项最大受益标的。

　　公司有潜力成为我国整机产能重要补充。公司发动机整机产品正处于新老更替期，新型号处于快速研制中。随着大飞机国家重大专项和空军战略转型需求带动，航空发动机需求正爆发式增长。公司作为我国重要发动机整机厂之一，将有望成为我国军用航空发动机产能重要补充，民用领域对航空发动机需求更为庞大，公司成长前景极为广阔。

　　市值相比发动机板块其它两家公司被严重低估，弹性巨大。中航工业发动机板块下共3家上市公司，航空动力757亿市值，中航动控257亿元市值。公司目前106亿市值仍被明显低估，市值仍有巨大成长空间。

　　风险提示。

　　(1)军品订单大幅波动。

　　(2)新产品研发量产晚于预期。

　　(3)世界经济持续下滑，外贸航空业务增长不达预期。

　　(4)相关政策公布晚于预期。 中国证券网

　　汽车业再迎救市 1.6升及以下购置税将减半

　　【汽车业再迎救市 1.6升及以下购置税将减半】29日召开的国务院常务会议明确，从2015年10月1日到2016年12月31日购买1.6升及以下排量乘用车减半征收车辆购置税，已实行的政策将面临退常

　　29日召开的国务院常务会议明确，从2015年10月1日到2016年12月31日购买1.6升及以下排量乘用车减半征收车辆购置税，已实行的政策将面临退常

　　据天府早报报道，29日召开的国务院常务会议明确，促进新能源和小排量汽车发展，完善新能源汽车扶持政策，部署落实机关企事业单位车辆更新中新能源汽车占比要求等。会议特别提到：“各地不得对新能源汽车实行限行、限购，已实行的应当取消”。

　　从2015年10月1日到2016年12月31日购买1.6升及以下排量乘用车减半征收车辆购置税，已实行的政策将面临退常

　　“从国务院常务会议释放消息看，一些地方目前正在实行的关于新能源汽车的限行、限购政策将面临‘退朝。”中国汽车工业协会常务副会长董扬在接受记者采访时说。

　　眼下，国内一些城市，一方面大力鼓励新能源汽车发展，另一方面却仍对新能源汽车实行“遗”上牌政策，客观上对新能源汽车的普及形成一定阻碍。北京最新一期新能源汽车购车遗申请人数达到9448人，创历史新高，中签率则从前一期超80%降至40%。

　　不仅如此，在此间业内人士看来，一直被排除在一些城市新能源汽车政策以外的插电式混合动力汽车，有望获得与电动汽车同等待遇。

　　低排量车实施购置税减半

　　会议还提出，从2015年10月1日到2016年12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策；会议明确以强化问责、允许盘活财政资金推动淘汰等措施，确保完成到2017年全国基本淘汰黄标车任务。

　　一个直接的影响，将是提振今年以来销量陷入“低迷”的车市。中国汽车工业协会数据显示，8月我国汽车产销分别完成 156.97万辆和 166.45万辆，同比分别下降8.4%和3%；前8月，汽车产销分别完成1518.24万辆和1501.72万辆，产销量均略低于上年同期水平。

　　专家鼓励企业回收老旧车

　　在一些分析人士看来，这些措施“调结构”“稳增长”用意明显。中国企业研究院首席研究员李锦说，这些举措有助于促进新能源和小排量汽车发展，淘汰超标排放汽车，同时有利于缓解能源与环境压力、推动汽车产业结构优化和消费升级，培育新的经济增长点。

　　对于淘汰营运黄标车，专家普遍表示赞成，将有助于明显降低污染物排放。一些专家还建议，允许并鼓励汽车生产企业回收老旧车辆，除有助提振车市外，还可促进再制造，促进生产厂家提高产品设计的可循环、可利用性。

　　豪华车或能占到更多便宜

　　据界面网报道，时隔六年之后，中国车市振兴政策再次出炉。这一次，豪华车似乎更能占到便宜。

　　9月29日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议确定支持新能源和小排量汽车发展措施，促进调结构扩内需，并对此提出了三项救市政策：

　　一是完善新能源汽车扶持政策，支持动力电池、燃料电池汽车等研发，开展智能网联汽车示范试点。机关企事业单位要落实车辆更新中新能源汽车占比要求，加大对新增及更新公交车中新能源汽车比例的考核力度，对不达标地区要扣减燃油和运营补贴。创新分时租赁、车辆共享等运营模式。各地不得对新能源汽车实行限行、限购，已实行的应当取消。

　　二是从2015年10月1日到2016年12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策(下称小排量车优惠政策).

　　三是加快淘汰营运黄标车，开展清理整顿专项行动。对进度严重滞后省份要强化问责。在现有资金支持基础上，允许地方政府将盘活的财政存量资金用于推动淘汰工作。确保完成到2017年全国基本淘汰黄标车任务。

　　可以肯定的是，小排量车优惠政策将改变明年的车市格局。政府出手救市早已有先例：2009年，为了应对全球金融危机，中国政府出台了一系列提振市场的政策，包括下调购置税、增加换购轻型载货车及小排量微客的财政补贴、支持企业自主创新和技术改造、支持大型汽车企业集团进行兼并重组等。

　　这次的救市力度与六年前如出一辙。

　　如今不少豪华品牌逐渐向小排量发动机靠拢，这使得此次的优惠政策涉及到豪华品牌。含有1.6升及以下排量的豪华品牌车型包括宝马1系118i、120i，2系218i，3系316i，奔驰C180L、GLA200，奥迪A3 35 TFSI、Q3 30 TFSI等车型。在宝马3系、奔驰C级和奥迪A4L三款同级别车型中，此次仅有奥迪A4L没有享受到优惠政策，因为其最小排量为1.8升。这一细微差别或将在未来14个月内对该细分市场格局产生影响。

　　对于凯迪拉克、沃尔沃、讴歌、雷克萨斯、英菲尼迪等国内二线豪华品牌来说，其产品线不如一线品牌完整，尤其体现在1.6升及以下排量的车型上。因此对于他们而言，小排量汽车购置税减半并不是一个好消息。

　　有记者查询了相关信息，发现仅有讴歌ILX、英菲尼迪ESQ(进口)、沃尔沃S60L、沃尔沃V40(进口)几个车型有1.6升以下排量。因此，尽快在华推出小排量车型是这些品牌的重中之重，否则将面临份额进一步被挤压的窘境。

　　小排量车优惠政策对自主品牌而言无疑“雪中送炭”。今年上半年，小型车市场中自主品牌销量占比同比下跌3.5%至28.5%，份额进一步被压缩。前十位小型车中自主品牌仅占三席，较去年同期减少一席，且排名依旧比较靠后。而从10月起，在未来的14个月内自主品牌至少在小型车细分市场将会比较好过。

　　中国经济目前依然处于放缓阶段，为提振经济，各种刺激经济政策纷纷出台。汽车业作为GDP大户，政府显然也会花大力气去扶持。在今年车市放缓以及自主品牌份额进一步被压缩的背景下，此次政府的“无形之手”显然又想“扳一扳”市场导向。给自主品牌足够的时间“发育”是好事，但也难说这是否会令其变得太安逸。 中国经营网