A股缩量反弹 题材股集体活跃

　　周一的主板市场与创业板表现可谓大相径庭。当日，在题材股集体爆发下，创业板大涨逾5%；而在震荡站上3100点的同时，沪市成交量却创了年内新低。

　　受访的主流机构认为，持续缩量意味着市场预期尚不明确，同时做空筹码也相对衰竭。未来市场的方向选择需要有力的事件刺激，货币宽松、经济改善及投资者风险偏好提升等将是值得关注的潜在动力。

　　个股大面积“飘红”

　　昨日开盘，沪深两市涨跌不一，大数据 、网络安全、互联网等题材不久便集体活跃，带领创业板一路上涨。创业板指收盘报2122.26点，大涨5.01%；沪指开盘后一度下行跌1.6%，随后震荡上扬并在尾盘站上3100点，上证综指收盘报3100.76点，涨幅0.27%，失守10日均线，成交1664亿元，创下年内新低；深证成指收盘报10115.55点，涨幅2.13%。两市成交量合计4044亿元，较上一交易日继续缩量。

　　值得注意的是，尽管大盘指数并未有大幅上涨，但个股出现大面积“飘红”。截至收盘，两市共2065只个股上涨、255只个股下跌。

　　盘面上看，题材股全面开花，网络安全、大数据、国产软件、互联网、电子信息等板块涨幅居前；银行、迪士尼、石油、保险、中字头等行业板块跌幅居前。

　　国泰君安策略团队认为，主席访美或带动局部改革破冰，改善市场预期，这些预期的变化也反映在主题性投资机会上，如信息安全及环保等领域。

　　“就目前而言，大盘成交依然缩量，即使大幅反弹的创业板也是缩量的，意味着投资者对未来预期尚不明确，”看的人多、做的人少“，未来行情的演变还需进一步观察量能的变化。”申万宏源市场研究部联席总监钱启敏认为。

　　然而，展望未来，“地量”背后似乎蕴藏着新希望。“未来两个月，A股市场的机会可能大于风险。”兴业证券首席策略分析师张忆东认为，当前换手率已从高位回落到接近均值水平，低迷的成交量意味着做空筹码的相对衰竭。

　　积极因素逐步积累

　　事实上，从8月末开始，大盘已横盘震荡近一个月，沪指一直在2800点-3200点之间进行区间震荡。国泰君安认为，这种窄幅震荡相当罕见，市场一直在试图寻找突破性机会。从市场运行的规律看，一些积极的因素在积累，但还没有进入爆发阶段。

　　第一个积极因素是，10月或迎来“清理场外配资”的利空出尽。张忆东认为，清理场外配资账户已进入尾声，相关账户的仓位轻，杀跌动能已衰减，构不成系统性风险，届时“弹簧将越压越有力”。

　　第二个因素是业绩端的企稳和改善迹象。国泰君安认为，投资者对业绩往往非常敏感，当下经济增长压力仍然存在，一旦业绩端出现企稳迹象，将受到更多关注。

　　第三个因素是货币宽松背景下的“资产荒”。兴业证券预计，当前货币剩余、经济指数低迷、风险偏好低，全社会的充裕流动性在各类资产之间“流窜”，并且抱团取暖“好资产”。因此，未来A股绩优股的相对吸引力将重新提升。

　　第四个因素是市场整体风险偏好的提升。分析人士指出，近期市场的企稳，更多的是市场自发情绪所为，未来信心仍需逐步提振。申万宏源研究所策略研究部近日向投资者发放了A股投资情况调查问卷，共回收有效问卷575份。结果显示，未来一季度内，投资者一改前期悲观局面，对主要指数区间震荡的看法成为主流。其中，认为上证综指仍会下跌的投资者比例下降30个百分点至19%。风格方面，46%的投资者倾向认为创业板指能够跑赢。

　　尽管市场出现了可望改善的潜在有利因素，但短期行情依然可能出现波折。兴业证券认为，一方面，弱势市况下，面对国庆长假期间可能出现的“黑天鹅”，投资者往往采取防御性应对措施，形成短期抛压；另一方面，清理“伞形信托 ”为代表的场外配资行动仍压制当前信心低迷的A股市场。